Q1保值率：价格战持续，高端市场表现强势

【行业】今年一季度，中国品牌主导的新车价格战依然硝烟弥漫。

以价换量的行为提振了汽车销量，但由于新车价格下降，二手车保值率持续下降，但下降幅度并不大。

另一方面，春节假期后，由于市场汽车需求旺盛，二手车交易量表现良好。

虽然一季度整体保值率略有下降，但各细分市场的保值率表现差异较大。

汽车的保值率是衡量汽车性价比的重要因素。

是指某种型号的产品使用一段时间后的成交价与厂家指导价的比率。

汽车保值率受产品（品质/设计/配置/性能等）、品牌（影响力、美誉度等）、新车市场（价格/销量/市场占有率/更新等）等多重因素影响，等）、二手车市场（市场策略/供需关系等）、季节、地区等，都是汽车综合价值的体现。

如今，随着国内汽车市场的发展，汽车消费者二次购买汽车的比例也在不断增加。

消费者越来越关注汽车的保值率，并利用保值率来预估未来的车辆使用成本。

汽车保值率不仅是用户购车的重要参考因素，也是汽车厂商开展品牌管理和用户生命周期价值管理的重要监测指标。

也是打通新车、二手车，实现用户生命周期成本管理运营的关键要素。

《年一季度中国汽车保值率排行榜》报告将分为三个章节进行解读：《品牌篇》、《燃油篇》和《新能源车篇》。

这篇文章是《品牌篇》。

（关注研究院公众号，回复“保值率”即可下载报告全文）15秒看懂全文核心点：1.制造国：中国品牌新车价格战如火如荼，但二手车保值率相对稳定2.燃油车3年品牌保值率：高端市场表现强劲3.新能源一年品牌保值率：吉氪大幅下滑，比亚迪4、细分市场：超豪华品牌、大型车受青睐 ■生产国：中国品牌 新车价格战如火如荼，但二手车保值率相对稳定。

一季度，比亚迪率先降价，以“电比油低”的口号引爆市场。

不少中国品牌打响价格战，但中国品牌保值率仅下降0.43%，主要是由于春节后需求旺盛，对保值率影响有限。

一季度进口车、合资车保值率小幅下降。

分国别来看，德日品牌保值率小幅下滑，英美品牌则逆势上涨。

一季度的价格战主要集中在中低端汽车市场，导致韩系、法系二手车交易价格大幅下降。

一季度保值率分别下降3.12%和2.6%。

■燃油车3年品牌保值率：高端市场表现强劲。

在经历了车型大换代的阵痛期后，保时捷新车的价格已经趋于稳定。

Panamera和Cayenne的二手车价格也在三年左右开始稳定，交易量有所增加。

MINI也遭遇了较大下滑。

作为以往小型车保值率顶峰的常客，MINI已经开始收缩产品线，为电动化转型铺路。

许多燃油车型已停产。

它的忠实粉丝只能购买二手车。

MINI的保值率也不好。

与去年一样，业绩低迷，保值率开始回升。

宝马的日子并不好过。

市场对新宝马7系和宝马5系（汽车全景）设计语言的认可分为两个层次。

电动车价格太高，新车价格一降再降。

受此影响，宝马一季度保值率下降高达2.66%。

中国品牌一季度保值率表现与去年初特斯拉保值率表现类似——新车降价带来市场热情，使得中国品牌二手车市场表现良好。

定位和均价较高的领克虽然在中国品牌保值率方面仍排名第一，但由于市场定位不同，一季度保值率表现与其他品牌有些差异。

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■新能源1年品牌保值率：极氪大幅下跌，比亚迪、蔚来一季度反弹。

极氪的保值率下降最高，为2.42%。

下滑主要是由于其新车发布，价格不变，产品力全面升级——纪氪年底发布（参数|询价），新姬氪于今年年初发布。

增量不涨价，给老车主带来了痛苦。

虽然姬氪很有诚意，给老车主提供了一定的服务补贴，但对于保值率的下降来说，仍然是杯水车薪。

这也是大多数新势力新能源汽车保值率趋势的缩影——产品迭代周期短，产品力快速提升。

二手新能源汽车的保值率短期内很可能出现大幅下降，即使像吉氪品牌这样处于中国品牌第一梯队的产品力也是不可避免的。

特斯拉Cyber??truck的巡演备受关注，但距离在中国上市还需要一段时间。

尽管Model 3和Model Y一季度没有正式降级，但开始提供保险，一季度保值率下降了1.3%。

Smart是除氪外一季度跌幅最大的品牌。

智能精灵#1客群较低，其利基定位注定其保值率会有较大波动。

智能精灵#3面临众多竞品，但产品没有明显的差异化。

一季度，比亚迪官方降级如火如荼，带动整体市场开启新一轮降价。

但保值率成为一季度新能源品牌增幅第二高的品牌。

这种现象与去年初的特斯拉 Model 3 类似——虽然新车的价格在年底有所下调，但却吸引了更多原本无意这么做的用户的青睐。

最终，经过比较，他们购买了一辆性价比更高的二手车。

此外，比亚迪新能源二手车均价低于其他品牌，因此虽然涨幅高达2.65%，但在均价8万元左右的基础上，上涨了约2000元。

一季度保值率增幅最高的是蔚来汽车。

一季度保值率提升高达2.93%。

这主要是由于蔚来第二代平台上的二手车开始分离。

与老牌蔚来相比，产品力自然不一样。

同时，随着蔚来二手车交易量大幅增长，租电BaaS模式价格逐渐明朗，销售端已建立稳定的价格体系。

■细分市场：超豪华品牌、大型车成为大型车市场最受欢迎的产品。

超级奢侈品牌在第一季度经历了可观的增长。

虽然现在整体经济环境不佳，但很多刚需商务车的老板也是考虑再三，最终选择购买D级二手车来保住自己的现金流。

小型车2018年一整年都在下滑，现在已经不再下滑了，性价比很高。

一季度，他们在新车市场面临价格战。

很多需要代步的顾客选择购买2万元至3万元的小型车，经济耐用。

最重要的是商业保险比购买新能源新车便宜很多。

MPV二手车市场持续火爆，新势力在MPV方面发力。

然而，由于一些媒体和消费者对新势力发布的新能源MPV的嘲讽，不少不想背负新车思想包袱的消费者转而转向二手燃油MPV——毕竟没人愿意在什么时候被评判什么。

带他们的伴侣或家人出去。

■结论 价格战仍在继续。

一季度，由于市场需求旺盛，整体保值率并未受到太大影响。

然而，在不同的燃油车和新能源汽车细分市场，保值率的表现却呈现两极分化。

请继续关注今年一季度燃油车和新能源车在细分市场的保值率表现如何。