出口避免卷入2023年汽车价格战，谁是赢家

[行业] 年末已至。

年初开始的汽车价格战已经持续了一整年。

从造车新势力到传统燃油车企业，各大厂商都在想尽办法以负毛利卖车。

“以价换量”成为今年不少车企的销售策略。

市场早就猜测2020年将是新能源汽车加速淘汰的一年，也是领军人物玩家确立市场地位的一年。

那么，既然价格战已经发展到这个地步，谁被市场淘汰了，谁又是最后的赢家呢？特斯拉发起的价格战。

今年1月6日，特斯拉吹响了价格战的号角。

特斯拉中国下调全系车型售价。

Model 3起售价降至22.9万元，Model Y起售价起。

售价降至25.9万元，降幅为6%至13.5%，创下历史新低。

接下来的一周，赛力斯的文杰车型立即降价约3万元，成为首个跟随降价的新能源品牌。

随后，小鹏和零跑汽车也立即效仿。

小鹏G3 i售价下调2万至2.5万元，成为首批加入价格战的新造车企业。

2月，比亚迪启动年内首次降价，并推出“油电同价”策略。

秦PLUS DM-i低配版价格降至10万元以内。

3月份，燃油车加入价格战。

湖北政企联动，省政府对汽车企业给予大量补贴。

以东风汽车为例，联合补贴最高可达9万元，相当于购车优惠40%。

这场声势浩大的“燃油车去库存”活动极大地分流了购车人群。

与此同时，车市的“降价预期”在购车人流中逐渐形成。

这种“买涨不买跌”的观望态度，加剧了车企的销售压力。

6月，一度声称不会造价位30万元以下汽车的蔚来终于坐不住了。

新车价格全部下调3万元，价格首次跌破30万元。

入门级ET5指导价为29.8万元。

下图：主流车企今年以来的跌幅，来自公开信息。

2019年达到阶段性底部后，车载终端折扣率全年持续走高。

Thinkercar折扣数据显示，截至11月下旬，行业整体折扣率为12.62%，其中燃油车折扣率为14%，远高于新能源汽车9.3%的折扣率。

无论燃油车还是新能源车的优惠幅度，目前还没有出现趋势拐点的迹象。

下图：每年的车辆折扣率一直在上升。

资料来源：民生证券研究所。

价格战既有宏观因素，也有微观因素。

汽车作为大宗商品，价格走势是宏观经济的晴雨表，同时受到经济周期和居民收入预期的影响。

受总体供求关系影响。

中国人口自2011年达到顶峰以来一直在下降，20-49岁的年轻人数量有所下降，而这个年龄段也是主要的购车群体。

如果需求减少，价格自然不会上涨。

从行业角度来看，2020年是行业蓬勃发展的新阶段。

市场供给大幅增加，具有互联网思维的造车新势力进入市场，加速新车上市和产品迭代周期，加剧市场竞争。

短短一年时间，行业推出新模式，刺激行业激烈竞争。

安信证券预计，2020年上市新车型数量将下降至78款。

明年车企将出现差异化，行业开始进入淘汰清算阶段。

回望过去，或许2019年将是中国新能源汽车行业发展史上竞争最为激烈的一年。

从汽车经销商库存指数可以看出，近三年经销商一直处于高库存状态。

过多的库存让经销商面临去库存的压力。

年初的价格战确实对销量起到了一定的作用。

汽车经销商库存指数一度从60下降至近50，但下半年该指数再次反弹。

（经销商库存指数以50%作为衰退和繁荣线，如果高于50%，则认为库存过高，需求低迷，汽车行业陷入衰退）。

下图：年度汽车经销商库存指数长期高于荣枯线。

资料来源：中国汽车流通协会。

价格战一直持续到今天。

谁是赢家？一年来激烈的价格战给各车企带来了什么？如果放眼整个行业，销量排名前五（CR5）和排名前三（CR3）车企的市场份额依然稳定在40%和28%左右，似乎并没有出现大的下滑。

行业规模出清。

但如果我们从车企角度来看，可以明显看到，行业的市场份额开始向龙头车企集中，进入了强者恒强的局面。

今年前10个月，在新能源乘用车市场，比亚迪的市场份额从19.5%快速上升至36%，CR5的CR5则从53.4%小幅上升至62%。

今年前10个月，除了理想汽车份额小幅上升外，蔚来、零跑、小鹏等新玩家均出现下滑。

下图：龙头车企股权集中度提升。

资料来源：中国汽车工业协会、五矿证券研究所 逃不掉。

出口是摆脱内卷化的途径之一。

激烈的价格战让行业龙头、腰部和后续车企得以生存，出口或许是逃避内卷化的一条出路。

国内新能源汽车严重落后的奇瑞汽车今年1-11月依靠出口闯入零售额排行榜前10名。

与国内汽车行业价格连连下跌的市场形成鲜明对比的是，我国汽车出口单价稳步上升，从2017年的1.3万美元上升到今年上半年的2万美元。

其中，出口到英国、西班牙、比利时、俄罗斯等国家自行车价格较高。

上汽集团曾在上半年业绩会上提到，海外业务贡献约10亿元，自行车利润约10亿元。

长城汽车俄罗斯工厂上半年实现利润13.58亿元，净利润率20.1%。

下图：中国汽车出口单价稳步上升，数据来源平安证券研究所。

今年一季度中国超越日本，成为全球最大汽车出口国。

认为，我国乘用车出口大幅增长，一方面是因为自主品牌在技术创新、质量控制、外观设计等方面具备一定竞争力。

尤其是新能源汽车的生产制造拥有较为完整的产业链，并且在智能化、电动化方面相对领先。

另一个重要因素是俄乌战争导致欧美日韩汽车企业担心地缘政治而退出俄罗斯市场。

中国企业趁此机会大举进入，抢占市场份额。

下图：今年一季度中国超越日本成为全球最大汽车出口国。

资料来源：英国《金融时报》。

去年在俄罗斯市场跻身前十的丰田、现代、起亚、大众，今年前九个月的市场份额排名中均未上榜。

排名中，取而代之的是奇瑞、长城、吉利、长安汽车等中国车企。

下图：外资车企退出俄罗斯市场，来源：安信证券研究所 回顾即将结束的这一年，年初以来价格战几乎持续不断，各车企都疲惫不堪。

展望未来，价格战或将持续。

随着碳酸锂价格持续走低，电动汽车价格较传统燃油汽车可能还有继续下降的空间。

比亚迪等领先车企，由于规模优势，使得自家汽车的盈利能力更强。

相比中小品牌车企，他们也有降价能力。

年内最终格局将逐步优化，一线龙头车企逐步涌现，行业逐步进入出清阶段。

也就是说，中国汽车市场不需要那么多车企，明年又将是一场血雨腥风。