2023年新势力半年报发布，特斯拉再创新高

【行业】今年可以说是国内新能源汽车放量最多的一年。

新能源市场面临国家补贴退出和特斯拉发起价格战的双重挑战。

号称“永不降价”的蔚来汽车被拖入价格战，新能源市场竞争加剧。

在经历了上半年长期的价格战和剧烈的市场波动后，中国新势力车企能交出怎样的成绩单？该研究所从销售额、收入、利润、费用和现??金流等方面分析了中国造车新势力和龙头企业特斯拉的上半年财务表现。

（本文分析的车企包括特斯拉、理想、蔚来、小鹏、Leapbo。

）首先我们来看看这五家车企今年的销售表现。

从车企公布的年度销售目标来看，特斯拉销售业绩稳定，目标完成率与时间进度相符，且好于前三年的年度平均水平。

预计今年完成1万辆的销售目标。

其他四家车企仅预计前三季度如期实现销售目标，并预测能实现全年销售目标。

蔚来、小鹏、乐跑三大车企上半年仅完成销售目标的20%。

尽管他们从下半年开始发力，销量增长加快，但仍与预期相去甚远。

要实现全年目标，这三家企业必须要完成全年目标，这对于车企来说是一个不小的挑战。

综合对比五家车企上半年财报关键指标表现可以看出： ■特斯拉：经营平稳。

上半年收入和销量再创新高。

虽然净利润较去年同期有所下降，但单车利润依然在4万。

多于。

■理想：上半年，理想的发货量较去年翻倍，营收达到4000万元，同比增长0.3%。

净利润首次转正，达到32亿，抹去了前三年的亏损。

，毛利率达到21%，现金储备充足，达1亿。

■蔚来：亏损最严重，半年亏损1亿元。

上半年，蔚来净亏损达1亿元，累计交付量5.5万辆。

平均每售出一辆车就损失20万元。

运营成本再创新高，研发和销售费用创历史新高。

亿元，甚至超过总收入。

目前现金储备为1亿元。

根据目前的亏损情况粗略计算，现金流只能支撑不到一年半的时间。

■小鹏：毛利润最丑。

毛利润由正转负。

小鹏上半年交付量、营收、毛利、净利润全线下滑。

交付量同比下降近40%，相当于营收同比下降。

净亏损51亿元，毛利率也由正转负。

其盈利能力不容乐观，将面临落后于造车新势力领先阵营的风险。

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■力浦：盈利拐点临近，经营业绩持续向好。

虽然Leaprunner上半年的投放量有所下降，但单车均价上涨，带动收入增长；上半年毛利率为-5.9%，亏损大幅收窄。

第三季度毛利率首次转正至1.2%，提前实现毛利转正目标，业绩持续向好。

● 特斯拉：降价策略带来营收增长，未来降价空间仍较大。

特斯拉上半年交付汽车88.9万辆，并采取以价换量策略，带来收入和销量的双增长。

上半年营业总收入达到3亿元，同比增长35%。

特斯拉对降价的信心源于其不断提高生产效率，从而增加规模经济。

特斯拉上半年净利润为9000万元，同比小幅下滑6.5%。

据特斯拉近期公布的第三季度财报显示，第三季度净利润同期下滑44%。

这是降价措施的结果。

特斯拉单车利润4.2万，还有足够的降价空间。

下半年特斯拉将继续再次降价清理库存并推出新款Model 3车型。

特斯拉目前的毛利率为18%。

特斯拉还可以在不考虑进一步削减成本的情况下将价格下调18%。

结合由于一体化压铸工艺成本的不断下降，预计未来特斯拉车型最大降价空间在20%以上。

● 理想：业绩超出预期，营收有望突破千亿，但未来仍面临诸多挑战。

理想上半年交付汽车13.9万辆，超过去年水平。

下半年，理想将启动L系列产品布局，逐步打造L9/L8/L7成为爆款车型。

三款车型月均销量均已突破万辆。

理想的品牌可能会在一个月内交付 40,000 辆汽车。

销量带动营收增长%至1亿，也超过全年。

很可能在今年营收首次突破千亿。

由于理想的L系列产品L9/L8/L7三个型号采用统一的技术平台和智能系统，因此理想可以通过规模快速摊薄平台研发成本，从而获得更高的毛利润。

上半年毛利超亿元。

利率超过21%，超越特斯拉；上半年净利润突破32亿元，一扫近三年亏损。

凭借产品思维和规模效应，理想成为新势力中第一家盈利的公司。

尽管理想在销售额和盈利能力方面表现出色，但仍存在重大担忧。

一方面，越来越多的车企也加入增程式的行列。

但理想的内增程产能已达上限，销量增长有限，增程市场红利将减少。

另一方面，今年丽丽将启动双能源战略，正式进军纯电动市场。

年底，丽丽将发布旗下首款纯电动车型MEGA，售价超过50万。

纯电动车型的推出，意味着将加大纯电动平台的研发力度。

同时，根据战略规划，理想还将自研、自建、自运营5C超级充电网络，这将需要更多的运营成本来支持能源补给体系的建立和完善，以及此时，它将进入竞争激烈的纯电动市场。

未来也是不确定的，理想未来将面临更多考验和挑战。

●蔚来：上半年亏损最严重，运营成本高 蔚来上半年交付5.6万辆，同比增长14%，其中55%销量拉动以蔚来最低价车型ET5为主，其他主销车型ES8、ES6、EC6交付比例均大幅下滑；因此，销售额的小幅增长并没有带动收入的增长。

上半年，蔚来总营收5000万元，同比下降4%。

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蔚来上半年净亏损达2600万元，同比增长%。

一方面，蔚来二季度经历了产品密集换代期。

与此同时，高价车型销售低迷影响了收入。

另一方面，蔚来投入了销售和研发成本。

增幅方面，两项合计高达8000万元，甚至比去年同期增幅过半，其中研发投入率是五家企业中最高的。

蔚来汽车在经历上半年交付成绩和经营业绩低迷后，也加入了降价大军以挽救销量。

6月中旬，开始将全系车型起售价下调3万元。

降价求生的方法确实有效，第三季度销量明显回升。

，本季度交付超过 54,000 辆汽车。

而且，蔚来已于9月份完成了全系车型的二代平台切换，新车型在价格较高的二代平台上的交付能力将进一步提升。

与此同时，蔚来汽车于6月获得阿布扎比主权基金7.4亿美元股权投资。

为公司的长远发展和竞争力的提升提供了有力的支撑。

下半年，蔚来预计将实现每月2万辆的交付目标。

● 小鹏：亏损扩大，毛利转负，与理想、蔚来差距拉大。

小鹏上半年交付汽车4.1万辆，同比下降40%。

总收入91亿元，同比下降39%。

从营收方面来看，小鹏、理想和蔚来之间的差距已经拉开了数百亿。

小鹏上半年净亏损超过51亿元，净亏损扩大17%。

毛利率也由正转负，创三年来新低。

整体毛利率为-1.4%，较去年同期的11.6%下降13个百分点。

此外，小鹏的运营成本居高不下，研发和销售费用总计56亿元，占总收入的一半以上。

小鹏汽车目前面临着营收大幅下滑和运营成本极高的双重危险。

面对当前激烈的市场竞争和交付量下降的困境，小鹏采取了大刀阔斧的内部改革。

他不仅在去年底进行了一轮组织架构大调整，还在年初请来了被誉为“汽车界铁娘子”的人。

长城老将王凤英坐镇，全面负责小鹏汽车的产品规划、产品矩阵和销售体系。

此外，小鹏分别于7月和8月与大众、滴滴启动战略合作，共同开发新车型、新品牌。

无论是内部人事变动，还是外部合作模式的拓展，这些都是小鹏提高市场竞争力、提振销量的长期计划。

结果需要时间来验证。

此外，小鹏G6的上市带动了品牌销量的回升。

下半年新产品能对业绩提升贡献多少，也值得关注。

● 乐跑：产品结构优化带动业绩稳定增长，毛利目标提前实现。

力跑上半年交付汽车4.5万辆，同比下降14%。

2020年3月，零跑汽车完成全系列车型切换，发布首款增程式车型——C11增程式车型。

产品结构的改善带动高价车型C01、C11的出货比例上升。

上半年营收突破58亿元。

同比增长16%。

尽管收入增长，Leapao仍面临经营亏损。

上半年净亏损超过23亿元。

此外，上半年毛亏损为3.4亿元，较去年同期的13.2亿元明显改善。

毛利率也从-26%上升至-5.9%，表明零润在经营管理上采取的措施取得了积极成效。

随着2018年8月增程式C11的上市交付，零跑推出“纯电动+增程式”双动力布局。

未来新车型将同时推出纯电动和增程式版本，以拉动销量增长。

灵跑方面表示，有望年底前实现单月毛利转正。

不久前，Leapao发布了第三季度财报。

第三季度毛利率为1.2%。

首次实现毛利率正值，提前实现毛利率正值目标。

得益于产品矩阵的不断完善和全栈自研技术的积累，零跑汽车的产品竞争力不断提升，盈利能力有望迎来新的增长。

最后，今年上半年，特斯拉依然以最健康的商业模式带动业绩增长。

同时，降价空间仍较大，市场竞争力较强。

理想也取得了令人满意的业绩，收入和利润双双增长。

但蔚来、小鹏、乐跑仍需努力打造差异化优势，提升市场竞争力，获得更多市场认可，实现盈利。

下半年，汽车行业进入激烈竞争阶段，降价浪潮仍在持续。

各汽车公司的业绩将更加分化。

为了保持市场竞争优势，汽车企业需要寻求更多增量措施来应对激烈的市场竞争。

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