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05-18
【信息】11月26日，华为与长安汽车双双宣布于11月25日在深圳签署《投资合作备忘录》。
根据备忘录内容，华为计划成立一家从事致力于汽车智能系统及零部件解决方案的研发、设计、生产、销售和服务。
长安汽车拟投资新成立公司，股权比例不超过40%。
具体股权比例和投资金额、期限尚未商定。
过去一周，市场上不断传出长安汽车将投资华为智能汽车解决方案BU的传闻。
就在市场热议的时候，今日双方非常高效地发布公告回应此事。
长安估值较低，近期逆势上扬。
资本市场对此消息早有期待。
要知道，长安汽车（25：SZ）的估值长期低于乘用车行业可比公司。
截至11月9日，长安汽车1倍的市销率PS远低于小鹏汽车的3.3倍。
汽车、理想汽车2.6倍的销量比也低于传统A股车企长城汽车1.4倍的销量比。
该消息从11月25日开始发酵，长安汽车股价一路上涨，截至上周五涨幅达27%。
一个月内市值从1亿元上升到1亿元，市销率提升至1.2左右。
资料来源：中金公司，数据截至0.11.9 那么上周五，当比亚迪宣布再次降价促销，引发A股汽车板块整体不同程度回调时，长安汽车逆势上涨2.2%。
数据来源：富途，截至11月24日 关于股权开放，根据公告我们可以发现，华为此次与长安汽车的合作并没有直接拆分华为智能汽车解决方案BU，而是单独成立新公司，并将股权开放向具有战略投资价值的车企转型，成为股权多元化的公司。
长安汽车持股最多为40%，其余为60%。
据公开资料显示，Thalys已收到邀请并正在积极讨论。
其他与华为有深度合作的企业，如江淮、北汽、奇瑞等，获得股权的机会很大。
另一方面，股权可以更好地绑定合作关系。
今年上半年，广汽集团、上汽集团相继退出与华为的合作。
双方合作的初衷是基于各自优势，优势互补、求同存异。
但从华为的角度来看，华为想要更深入地进入汽车产业链，拥有更多的话语权。
但这就造成了一种互相有所取，又互相提防的矛盾局面。
广汽集团已公开表达了自己的观点。
华为作为大牌供应商，价格较高。
广汽集团没有议价能力，也不受控制。
华为此次开放股权，也是为了更深入地绑定合作伙伴。
华为不造汽车，而是专注于智能解决方案。
公告提到，新公司业务将以汽车智能驾驶解决方案为中心，华为不会从事与新公司业务范围竞争的业务。
这重申了华为不会涉足汽车制造，而将专注于芯片、软件开发、通信等高端制造。
对于华为来说，造车确实不是一个明智的选择。
华为最大的优势在于高精度业务能力。
汽车制造需要大量的资产投资，需要规模经济来产生利润。
而且，这并不是一个高精度的行业。
对于像华为这样的中国顶尖企业来说，这是资源的浪费。
此外，当前中国经济增速放缓，发展模式正处于转变期，就业市场疲软。
汽车作为第二产业，可以提供大量就业岗位。
一旦华为停止造车，可能会挤压现有车企尤其是国有车企的市场份额，进一步提高国内新能源车企的市场份额集中度，加深就业市场的失衡。
作为智能驾驶解决方案提供商，华为此时正在打造电动智能汽车开放平台。
华为作为“火车头”，为所有车企赋能。
这种平等的做法可以帮助所有车企生存。
，并让一些领先的车企能够与特斯拉竞争。
对于华为来说，这种轻资产模式也能让华为收获更好的现金流，摆脱智能汽车BU这个唯一亏损的业务板块。
我们更能理解比亚迪为何上周五大幅下跌，而不仅仅是降价。
如果比亚迪不能抓住这次行业整合机会，像长安汽车一样加入华为的体系，比亚迪的领先地位将会动摇。
毕竟，新能源汽车下半场的竞争是智能化。
长安汽车近期也加大了新能源汽车的开发力度。
建立了先进的电池研究所，拥有多名电池研发人员。
未来将投资1亿元扩大电池团队。
我们期待长安汽车未来的电动化、智能化发展。
（文、图：吴佩哲） ● 什么是“市销率”？市销率是指公司股票价格与其销售收入的比率。
该比率反映了投资者对公司的预期及其估值水平。
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