此时此刻，蔚来正坐观云起

【报道】美股造车三兄弟发布三季度财报的日子又到了。

11月10日，蔚来率先亮相。

今年第三季度，蔚来汽车营收达到98.1亿元，同比增长0.6%，环比增长16.1%。

根据路孚特IBES的数据，市场原本预计其营收为93.2亿元，明显好于预期。

得益于新能源积分销售和电池升级服务收入的增加，整车销售毛利率达到18%。

当季净亏损8.4亿元，同比收窄20.2%。

截至9月30日，蔚来汽车现金储备为1亿元。

全球芯片严重短缺，几乎影响了所有车企，蔚来也不例外。

不过，在用户需求不断增长的助力下，10月份新订单创历史新高。

随着供应链问题逐步解决、工厂升级和产能恢复、ET7即将交付，我们认为蔚来销量增长将持续加速，造车新势力的整体格局实际上并没有改变。

收入和研发都在增长。

第三季度，蔚来汽车销量86亿元，同比增长0.4%，环比增长9.2%。

这背后是交付量的增长，本季度交付2.4万辆再创新高，同比增长0.2%，环比增长11.6%，其中ES8交付，交付了一辆ES6，交付了EC6。

9月28日至10月15日，为进一步提升产能，为ET7等新产品的推出做好准备，蔚来汽车按计划对江淮蔚来合肥制造基地进行了阶段性升级改造。

受此影响，10月份累计交付量为3辆。

但10月下旬已恢复正常生产。

蔚来创始人、总裁兼首席执行官李斌预计，第四季度交付量将在2.3万至2.5万辆之间，较去年同期增长约35.4%至46.9%，总营收为预计在93亿元至93亿元之间。

。

亿元，同比增长约41.2%至52.2%。

第三季度，蔚来整车毛利率为18%，综合毛利率为20.3%。

增长的主要原因是车辆交付量增加、平均销售价格上涨以及材料成本下降。

此外，未来还将出售20万个新能源积分。

李斌预计，随着新能源汽车渗透率的提高，明年积分数量有望增加，相应的价格可能会下降。

考虑到其他品牌竞争对手的价格变化以及电池原材料的价格波动，蔚来汽车财务副总裁曲宇表示，蔚来汽车的75千瓦时电池组将于11月投放市场。

与之前的70kWh电池组相比，毛利率会更高。

有所增加。

但与此同时，一些主要原材料如铝、铜、芯片等的成本仍在增加。

因此，蔚来在成本控制方面将面临较大压力，“但我们有信心通过产品设计、供应链优化等努力提升利润率，预计四季度利润率将保持稳定。

明年的利润率将保持稳定。

”整车销售毛利率目标达到20%。

长期来看，基于NT2.0技术平台的新产品推出后，有望实现25%左右的整车毛利率。

“作为一家以用户为中心的企业，蔚来的销售成本居高不下，第三季度销售及管理费用为18亿元，同比增长94.1%，环比增长21.8%。

除股权激励费用外的管理费用（非美国通用会计准则）为人民币16亿元，同比增长85.2%，环比增长24.7%，随着用户和进入的快速增加。

为更好地服务更广阔市场的用户，满足明年更多车型的交付需求，蔚来在本季度加大了销售、服务网络和团队建设力度，由此产生的影响。

从盈亏情况来看，第三季度营业亏损为9亿元，同比增长4.9%，环比增长29.9%。

扣除股权激励费用后，调整后经营亏损（非美国通用会计准则）为7亿元人民币，同比下降19%，环比增长41.9%。

剔除股权激励费用，调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币5亿元，同比下降20.2%，环比增长69.7%。

交付数量和收入稳步增长，公司经营状况保持健康。

为了满足快速增长的用户群，更好地服务更广阔的市场，蔚来已经为明年交付量的大幅增长做好了充分准备。

季初研发费用大幅增长。

财报显示，第三季度研发费用为11亿元，同比增长35%，主要用于增加新产品和技术研发费用，以及研发人员。

新产品新技术整体研发——量产效率和系统能力较以往快速提升，取得了一系列重要研发成果：9月，蔚来ET7实现了0.0风阻系数低，这一成绩在全球量产车型中排名第二。

同月，蔚来发布了75kWh三元锂铁电池组，创新性地采用三元锂和磷酸铁锂电芯混合排列并应用。

新一代CTP技术，全球首创双系统功耗估算，共拥有10+项专利及专利申请。

基于完整的热管理软硬件系统设计，与磷酸铁锂电池组相比，三元铁锂电池组存在低温寿命损失。

减少 25%。

通过自主研发的双系统电量估算方法以及大功率DCTC的应用，将三元铁锂电池组电量估算误差降低至3%以内，达到蔚来新一代自动驾驶水平。

NAD系统的开发工作正在按计划进行，将提供全面超越市场主流自动驾驶系统的体验，引领行业自动驾驶技术的发展。

2019年，蔚来将推出ET7等三款基于NT2.0技术平台的新车型。

2019年，蔚来将有六款车型同时上市。

三款NT2.0车型将具备点对点自动驾驶能力。

能力。

对于研发费用的大幅增加，李斌认为，这是基于长期竞争策略。

“中国市场竞争激烈，新进入者不断涌现，因此产品研发、销售服务网络、充换电网络等目前都处于投入期。

” “大家都看到了我们投资的决心，我们也会加大投资力度，进一步增强长期竞争力。

”蔚来正在加速新产品和全栈技术的研发。

例如，基于NT2.0的新型号将使用最新的。

蔚来自动驾驶技术NAD（NIO Autonomous Driving）。

搭载蔚来超感知系统Aquila，拥有高清摄像头和超远距离高精度激光雷达，以及蔚来超级计算平台Adam，配备四颗NVIDIA DRIVE Orin芯片，拥有强大的算力高达TOPS的全栈自动驾驶技术能力将逐步实现高速公路、市区、停车、开机等场景的端到端自动驾驶体验。

全球市场方面，蔚来挪威中心于9月30日开始运营，开始首批ES8交付，为当地用户提供服务。

当前订单需求超出预期，所有订单中92%的用户选择BaaS。

这证明蔚来的产品、服务和创新商业模式不仅适合中国市场，在全球市场也有其独特的价值和优势。

2020年，蔚来将继续大力推进全球市场布局。

欧洲充电地图和四个电池交换站将于今年建成并投入使用。

2020年，蔚来汽车将在挪威5个城市设立换电站。

做好面对风险的准备。

乘联会公开数据显示，9月份纯电动汽车渗透率达到17.5%。

汽车行业智能化、电动化转型加速，越来越多的用户开始选择智能电动汽车。

车。

“我们在第三季度实现了九辆汽车交付量的历史新高，尽管供应链持续波动，我们的团队和合作伙伴正在密切合作，以确保第四季度的供应和生产。

同时，我们全力加速产品和技术开发，为用户推出蔚来技术平台2.0，引领智能电动汽车变革和普及。

”李斌表示。

9月，首批ET7全工艺生产线试制车正式下线。

目前已完成全流程生产的试制和调试，开始为最终量产做准备。

ET7在量产过程中做了一系列的产品优化。

李斌对ET7最终产品的竞争力和市场表现充满信心。

ET7计划于明年第一季度交付。

春节前后将在展厅看到实车，随后开始交付。

李斌透露，NAD软硬件系统的开发也进展顺利。

另外两款基于NT2.0平台的新机型的开发也正在按计划进行，预计明年下半年交付给用户。

更多新品细节将于今年12月18日在苏州举办的NIO Day上发布。

基于NT2.0平台的车型主要是蔚来面向大众市场的新品牌。

这两款新车预计分别是ET5和另一款未知车型。

蔚来品牌与新品牌的关系就像雷克萨斯与丰田、奥迪与大众的关系。

产能方面，除了江淮蔚来先进制造基地的产能提升和整体升级之外，位于合肥新桥智能汽车产业园的第二生产基地建设也在按计划启动，于4月29日开工建设。

8月26日日本主体结构封顶，11月底开始设备安装，明年三季度正式投产。

“在供应链方面，由于全球疫情、极端天气等多种因素，我们经历了多重挑战。

供应链团队、研发团队和合作伙伴采取了一系列措施，确保了季度交付量再创新高。

第三季度，我们将继续保证第四季度的全面供货和新产品的顺利量产。

”李斌表示。

目前，用户下单后要等待两个月左右，但李斌并不担心失去。

他表示：“现在我们的车确实需要等待一段时间，前段时间发布的保留用户订单的政策，会给用户奖励一些积分，这方面我们一直都有经验，目前这种等待不会造成现在有一个工厂在生产，产能已经增加，短期内两个工厂正在建设中，从规划上看，综合最大产量就足够了。

两个工厂的产能为60万辆，同时，蔚来将继续扩建更多的蔚来中心、蔚来空间、服务中心以及充换电设施，在满足快速增长的用户服务需求的同时。

还扩大销售网络覆盖，更快渗透二三线城市 截至目前，蔚来已建成32个蔚来中心和蔚来空间之家，覆盖海外10个城市。

售后服务渠道方面，蔚来拥有43个服务中心及授权服务中心，覆盖60个城市。

换电模式作为一种很好的商业模式，提升了高端用户和特殊场景的用车体验。

目前，蔚来已建成换电站、超级充电站、目的地充电站。

现有换电站中，目前有3座高速换电站。

中秋节期间，蔚来发布了“五纵三横四大都市圈”的高速换电网络布局方案，并计划在明年春节前完成该规划。

不可避免的是，蔚来仍然面临着更加激烈的竞争。

比如，特斯拉在中国市场的销量持续反弹，有传言称其还准备建设第二工厂。

与此同时，大众汽车的ID.系列电动汽车连续两个月销量过万辆。

对此，德意志银行分析师Edison Yu表示，得益于连续几个季度创纪录的交付量，蔚来目前拥有充足的现金储备，需要缓解的是对供应链问题的担忧。

李斌表示，目前芯片短缺情况比最差的第三季度要好，但整体挑战仍然很大。

主要问题是很难预测哪种芯片会突然短缺。

庆幸的是，蔚来已经适应了这种情况，能够利用自研优势尽可能找到解决方案。

高盛表示，蔚来即将推出的ET7、电池即服务（BaaS）的加速部署以及进入挪威市场将提高其未来六个月的销售能见度。

尽管蔚来面临诸多风险，但情况正在逐渐好转，9月份的交付??量也强烈表明最坏的时期已经过去。

瑞穗银行分析师Vijay Rakesh上周发表研究报告称，鉴于电动汽车和补贴的强劲需求，他继续看好蔚来和特斯拉。

世界上没有常胜将军，但蔚来仍然是全球汽车行业的未来。