深入研究新能源汽车产业发展

2018年，我国新能源汽车呈现爆发式增长，产量37.9万辆，同比增长3.5倍。

中国也成为全球最大的新能源汽车增量市场。

在未来五年全国新能源汽车保有量达到1万辆的预期下，我们预计年底新能源汽车产量将保持40%左右的年复合增长率并持续增长未来五年将保持较高的增长速度。

。

作为“十三五”规划政策实施的开局之年，在整体宏观经济增速下行的背景下，2020年新能源汽车行业的增长表现将更加突出。

当前，本报告从政策影响和产业链角度详细梳理了新能源汽车行业的现状，并分析了其存在的问题、困难以及未来的发展趋势。

新能源汽车政策补贴的减少并不值得担忧。

基于环境保护、能源安全等原因，大力发展新能源汽车新兴产业是我国的一项基本国策。

今年以来，国家发改委、财政部、工业和信息化部、科技部等主要部委相继出台了一系列鼓励和促进发展的政策新能源汽车的政策，包括新能源汽车购置价格的高额补贴、无限制出行限制等。

数量及其他优惠政策。

具体来说，为了经济培育产业需求、提升产业空间，国家对纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃油汽车等不遗余力的财政支持，并明确制定了下一步五、逐步减少年度补贴的路线图。

如下图1、图2和表1所示，对于纯电动和插电式混合动力客车，根据续驶里程给予数万至数十万元的补贴，对特殊用途汽车则给予数万元至数十万元的补贴。

车辆或卡车，将根据电池寿命提供补贴。

每单位电量给予容量补贴。

图1：2018年国家规定的纯电动乘用车补贴标准（单位：万元/辆） 数据来源：财政部、《关于年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》、金斧投资研究中心 图2：续驶里程R≥50km国家规定的插电式混合动力（含增程式混合动力）乘用车补贴标准（单位：万元/辆） 数据来源：财政部、《关于年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》、金斧投资研究中心 表1：数据来源2018年新能源客车补贴标准：《年-年新能源车补贴政策》，金斧投资研究中心 从目前情况来看，燃油汽车尚未实现产业化，充电式新能源乘用车和商用车仍将是未来发展的主流市场的。

在中央对地方基于新能源汽车推广的激励和考核的双重压力下，各地政府纷纷推出各种鼓励新能源汽车的优惠政策。

去年以来，不少城市的地方新能源汽车使用补贴标准已达到与国家补贴1：1的水平。

在具有代表性的一线城市中，北京是全国第一个出台纯电动专用车财政政策的城市。

此外，深圳推广新能源物流车成效显着。

截至年底，深圳已推广使用纯电动物流车。

表2：北京市新能源汽车推广政策 数据来源：北京市政务门户、金斧头投资研究中心 表3：深圳市新能源汽车物流推广政策 数据来源：深圳??政府在线、金斧头投资研究中心 总体来看，国家新能源《汽车产业规划》为未来新能源汽车销量增长提供了量化明确的目标，制定了一系列优惠支持政策，从国家战略层面给予新能源汽车产业发展绝对的高度，体现了坚定的决心和态度。

从国家政策推动情况看，大部分地方政府与中央保持高度一致，体现了地方在产业政策实施中对国家政策执行力的高度。

我们认为，政策补贴从下游需求端助推了新能源汽车的产业景气，促进了新能源汽车的生产、销售和运营，促进了动力锂电池的研发、生产和商业化，刺激了整个行业的发展。

新能源汽车产业从各个维度。

能源汽车产业链的火爆，是整个新能源汽车产业从一开始就快速发展的最直接、最根本、最有力的原因，也是最重要的外部因素。

当然，从未来五年的政策补贴数量来看，仍然存在补贴逐步退出的节奏。

这主要是由于新能源汽车技术路线成熟后，锂电池及其他相关核心零部件的生产制造成本将大幅下降。

。

相反，如果补贴持续居高不下，超额利润很容易滋生“补贴诈骗”等不当社会行为，不利于健康的市场竞争和优胜劣汰。

我们认为，政策支持是新兴产业在成长初期发展壮大的关键因素，对培育新兴产业具有至关重要的作用。

但后期新技术成熟后政策逐渐退出，补贴也相应合理减少。

考虑到市场发展自身规律，符合行业健康可持续发展的内在需求。

此外，补贴减少并不意味着新能源汽车产业发展失去动力。

从今年来看，新能源汽车行业依然面临诸多亮点和政策利好，值得期待。

一是政策加大对新能源汽车运营的支持力度，包括鼓励社会资本参与新能源汽车租赁融资、网约车运营“合法化”、鼓励和约束政府等机构加强新能源政府采购和使用汽车。

，鼓励货运、物流等专用车辆使用新能源汽车等。

新能源汽车业务有望接替新能源汽车销量，成为下一个增长极。

二是充电网络作为现阶段新能源汽车行业的薄弱环节，将在政策推动下迎来快速发展。

今年二季度，在深圳等试点城市实施的充电网络补贴草案很可能得到专家的认可和高层的肯定。

这将带动全国充电基础设施建设快速、大规模推进。

今年预计将是充电网络建设的重大一步。

的第一年。

以上两点也反应在新能源汽车前端的产销上，形成正反馈：随着新能源汽车技术的进步提升消费者体验，新能源汽车运营的兴起加速用户习惯的培养，充电基础设施不断完善，这些将进一步提高新能源汽车在私营领域的渗透率。

总体来说，我们认为政策考虑是全方位的，对新能源汽车的支持也是多维度的。

未考虑新能源汽车行业补贴退坡的影响。

新能源汽车产业链 如图3所示，新能源汽车制造、新能源汽车运营、充电网络三大环节构成了整个新能源汽车产业生态系统。

图3：新能源汽车产业链 数据来源：金富子投资研究中心 未来发展的难点与突破点 尽管“十三五”规划为我们勾画了未来五年新能源汽车产业全面发展的宏伟蓝图近年来，短期内能源汽车产业的发展不可避免地面临一些阶段性问题和困难： 1、安全性方面，主流动力锂电池技术路线在安全性和稳定性方面仍存在相对劣势。

近一年来，新能源汽车充电自燃等安全事故和隐患备受市场关注。

对于锂电池制造商来说，未来仍需要进一步完善材料性能的优化以及生产材料的技术工艺。

对于整车制造商来说，电池管理系统的组装测试和系统集成能力同样重要，其质量要求和测试流程有待进一步加强。

2、虽然国家政策补贴退坡是必然趋势，也符合行业本身的发展规律，但未来补贴退坡对新能源厂商的影响仍取决于个别企业技术成熟度路线和降低成本。

速度，在这个过程中，技术升级滞后、市场反应缓慢的中小企业的成本控制能力将受到市场的考验。

此外，地方政府补贴也是支持当地新能源汽车产业蓬勃发展的重要因素。

2016年新能源汽车的快速发展得益于大部分推广领域地方政府提供的高额1:1配套补贴。

随着经济增速下滑和地方财政收紧，地方补贴力度和出台时间存在较多不确定性，也可能对新能源汽车产业发展产生不利影响。

3、充电网络建设速度慢于预期。

预计今年充电基础设施将大幅建设。

但如果年内充电网络投资建设速度未达到预期，仍将制约今年新能源汽车的增长。

4、锂电池的技术水平是决定新能源汽车性能的核心。

相对而言，现阶段我国新能源汽车产业仍处于新兴成长期，各项技术性能尚未成熟。

除了安全性的提升，新能源汽车还需要提高动力锂电池在能量密度、功率密度、耐受性、充放电循环次数、使用寿命等方面的性能。