连续三个季度实现盈利，特斯拉逆水行舟！

【报道】今年一季度，全球疫情肆虐，不少车企业绩并不乐观，特斯拉却逆水行舟。

4月30日，特斯拉发布第一季度（Q1）财报，总收入达到59.8亿美元。

这是特斯拉16年来首次连续三个季度实现盈利。

华尔街分析师原本预计总营收为58.5亿美元，财务业绩略好于预期。

更让分析师错误的是，他们预计每股收益为-0.18美元，但特斯拉给出的每股收益为1.24美元。

战胜疫情影响。

这使得特斯拉的股价再次触及美元关口，兑美元上涨9%。

疫情导致美国工厂3月底停产前，Model 3市场需求旺盛，政策点销量增加，上海超级工厂恢复并增加产能，Model Y首次交付后营收正，助力特斯拉本季度利润一万美元。

特斯拉一季度交付了88,400辆汽车，生产了近103,000辆电动汽车，也创造了历史上最好的一季度业绩。

仅产量数据就比今年第一季度增长了34%。

疫情爆发前，特斯拉的收入一直在大幅增长。

在Model 3的带动下，特斯拉近四年的年复合增长率达到了57%。

按照这个速度，他的收入每年半就会翻一番。

虽然这种增长水平能持续多久还有待观察，但考虑到 Model 3 的受欢迎程度、Model Y 的提前交付时间表以及将于 2020 年上市的 Cyber??truck，特斯拉似乎还有更多的增长当全球经济活动恢复正常时。

空间。

一季度财务报告要点 1、关键数据 现金 一季度末现金及现金等价物81亿美元，增加18亿美元。

运营现金流减去资本支出（自由现金流）为负8.95亿美元（其中9.81亿美元为因库存增长而流出）第一季度的利润。

公认会计准则 (GAAP) 营业利润为 2.83 亿美元，营业利润率为 4.7%。

GAAP 净利润为 10,000 美元。

第一季度，非 GAAP 净利润（不包括股份支付费用）为 2.27 亿美元。

上海超工厂的毛利率水平接近美产Model 3的水平。

Model Y刚开始运营，第一季度毛利率就为正。

Model Y 的交付量远远超出预期。

Model S 的续驶里程增加至 10 英里，而无需增加电池容量。

太阳能屋顶产量达到2. 财务概要 一季度收入同比增长32%，实现常规缓慢增长第一季度以来的最高收入水平。

由于本季度末车辆交付能力有限，盈利主要受到交付量下降的影响。

此外，随着产品组合继续从Model S和Model X转向更实惠的Model 3和Model Y，平均售价也进一步下降。

特斯拉已经就位，进一步提高上海超级工厂和弗里蒙特工厂Model Y生产线的装载速度。

产量的增加将同时增加车辆交付总量和相应的收入。

汽车毛利率25.5%、综合毛利率20.6%均创18个月来最高水平。

公认会计原则毛利率受到以下因素的影响：上海超级工厂的盈利能力提高、政策点销售收入增加、交付量降低、Model Y 和太阳能屋顶坡道成本以及太阳能和储能产品交付量降低。

现金 季度末现金和现金等价物环比增加 18 亿美元，达到 81 亿美元，主要是由于特斯拉最近在资本市场筹集了 23 亿美元，抵消了 8.95 亿美元的负季度自由现金流。

本季度末运营中断导致的库存增长对运营现金流产生了 9.81 亿美元的负面影响。

资本支出的增加主要是为弗里蒙特和上海超级工厂的Model Y生产投资做准备。

运营摘要（未经审计） 3. 弗里蒙特汽车产能 第一季度初，弗里蒙特工厂开始生产 Model Y，采用新的生产线组合并与 Model 3 共享产能。

与前两个季度的 Model 3 产量相比，我们第一季度生产的 Model Y 数量更多。

同时，一季度Model Y的产量也超过了上海Model 3的产量，证明项目推进工作取得了重大进展。

此外，Model Y在第一个生产季度就实现了正毛利率。

上海超级工厂的产能提升正在按计划进行。

由于进度超出预期，到年中，Model 3将实现周产能20万辆，预计将实现年产20万辆的速度。

特斯拉已确保零部件供应能够跟上生产运营。

一季度，上海超级工厂-电池模组及电池组工厂仅生产Model 3标准系升级版。

4月，特斯拉为长寿命和高性能版本开放了在线配置器。

上海超级工厂——电池模组及电池组生产线柏林勃兰登堡近期完成土地整备，即将破土动工，开启柏林超级工厂项目的建设阶段。

根据目前进展，首批Model Y预计将于2020年在柏林超级工厂交付。

4、核心技术自动辅助驾驶和完全自动驾驶（Autopilot FSD） 一季度末和今年4月，特斯拉为早期体验项目用户和公众用户启用了停车标志和红绿灯识别及制动功能。

然而，驾驶员仍需要确认其注意力才能使用这些功能。

一旦收集到足够多的真实数据，系统的能力就会相应增强，让车辆无需确认即可成功通过路口。

在车辆软件安全和功能改进方面，特斯拉推出了“行车记录仪查看器”。

很多用户一直希望能够直接在车载屏幕上查看自动驾驶摄像头录制的画面。

通过最新的软件更新，哨兵模式视频现在可以从所有四个角度（前、后、左、右摄像头）观看，使特斯拉车主能够更轻松地及时跟踪哨兵模式录像。

电池和动力总成 Model S 和 Model X 的电池续航时间在不增加电池组尺寸的情况下得到了进一步增强。

Model S 的续航里程可达 60 英里，Model X 的续航里程为 50 英里。

最近推出了一种新的热泵系统，包括 Model Y 的八通阀，可在重量增加 10% 的情况下实现与 Model 3 类似的 EPA 里程。

5、生产前景：虽然工厂因疫情而关闭，但特斯拉预计今年产量仍将超过50万辆。

对于美国工厂来说，供应商和供应商恢复后能够多快扩大生产仍然存在不确定性，我们正在与供应商和相关政府部门密切协调。

现金流 虽然短期现金流指引目前被搁置，但考虑到充足的现金流储备，特斯拉将继续加大对产品路线图和长期产能扩张计划的投资。

上海工厂和柏林工厂的Model Y生产线投资仍是近期最重要的项目。

利润尽管目前暂时搁置短期利润指引，但特斯拉表示，随着产能扩张和本地化生产的推进，他有信心实现领先的营业利润率和盈利能力。

预计第二季度弗里蒙特工厂的Model Y产量和上海工厂的Model 3产量将继续逐步增加。

同时，我们将继续投资柏林超级工厂和上海超级工厂的Model Y产能，并从今年开始跟踪交付情况。

首批电动半挂卡车Semi的交付日期已更改为2020年。

这是特斯拉第二次推迟生产。

股价逆势飙升。

年初，特斯拉肯定会跻身资本市场表现最抢眼的公司名单之列。

1月7日，特斯拉上海工厂竣工一周年，股价达到每股近美元，比去年翻了一倍多。

1月30日，公布第四季度财报。

收入和利润均高于预期。

连续两个季度实现盈利，电池业务首次实现单季度盈利。

上海工厂量产，中国市场乐观。

，股价不断上涨。

2月19日，走在风口浪尖的特斯拉股价飙升至美元高点，成为仅次于丰田的全球第二大汽车制造商，市值达1亿美元。

然而，全球肺炎疫情来袭，特斯拉也未能幸免。

华尔街分析师下调了车辆交付量和目标价格。

3月18日，特斯拉股价跌至美元近期低点。

4月2日，特斯拉宣布一季度交付0辆汽车，好于华尔街0辆汽车的预期。

股价随之大幅上涨。

截至20日，股价反弹至美元。

总体而言，今年以来特斯拉股价逆势飙升超过70%。

华尔街券商Jefferies将特斯拉的股票评级从“持有”上调至“买入”，预计今年仍有35%的上涨空间。

杰富瑞分析师Philippe Houchois发表的一份研究报告称，特斯拉是唯一一家没有传统包袱的汽车制造商。

Model Y的市场份额几乎翻了一番，引领了工业技术的变革。

高盛表示，作为电动汽车行业的领导者，特斯拉拥有明显强于其他汽车制造商的生产优势，未来有望保持领先地位。

而且，特斯拉不仅拥有强大的品牌，还拥有先发优势。

Model Y的加入将帮助特斯拉在SUV和跨界车市场获得更多份额。

因此，高盛给予特斯拉“买入”评级，目标价为每股1美元。

对于中国来说，这是一个丰收的一年，特斯拉在季度疲软的第一季度历史上首次实现了正的公认会计准则净利润。

尽管疫情给全球运营带来挑战，但我们在生产和交付方面取得了最好的表现。

特别是疫情期间，中方竭尽全力支持特斯拉在华业务。

马斯克一定感受到了美国家乡所无法给予的“中国爱”。

上海超级工厂——将生产Model Y的工厂。

上海超级工厂的产量持续创新高。

周产能已恢复至疫情前水平。

如果不出意外，年产能预计将达到第一阶段15万辆的目标。

在年底零部件产量和供应量从国内产量的30%提高到30%的前提下，上海工厂二期目标是将年产能提升至25万辆。

产量的增加也带动了国产Model 3利润率的大幅提升，国产Model 3标准续航的升级版成为了大批中国车主的选择。

中国汽车工业中心保量数据显示，1月份国产Model 3保保量为1万辆。

2月份，疫情最严重的时候，参保车辆数量达到1辆，成为唯一参保车辆超过1000辆的电动汽车品牌。

截至3月份，参保车辆数量高达7辆，超过5位数，占据中国电动汽车市场的30%。

中国市场对特斯拉来说似乎就像前几年中国对苹果一样重要。

随着国产化程度的提高，Model 3的成本将进一步下降，降价也是必然趋势。

Q1财报发布当天，特斯拉官方微博表示，为了让更多中国消费者享受到性价比更好的特斯拉产品，并满足中国新颁布的新能源汽车补贴要求，国产Model 3具有标准的电池寿命。

升级版价格将降至30万元以内。

此次调价仅限于国产Model 3标准系的升级版，不包括其他车型。

新价格将于5月1日公布。

新补贴政策出台第二天，特斯拉就已将国产Model 3标准续航升级版价格从50元上调至50元。

现在他战略性地宣布降价。

显然是为了进一步增加销量，从而获得更高的整体利润率。

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无论降价与否，中国消费者都对特斯拉的产品趋之若鹜，这一点从淘宝入驻天猫后的直播带货促销就可以看出。

4月29日，直播开始一小时内，共有人下单试驾服务，数万人在线观看。

上海市委书记李强29日上午也与马斯克进行了视频连线。

李强向特斯拉表示，祝贺上海超级工厂一季度在疫情影响下生产销售取得良好成绩。

希望特斯拉继续深耕上海，完善业务布局，加快上海超级工厂二期建设，加快研发创新中心落地实施，加快配套设备国产化，推出更多新车型以及适应中国市场和需求的新项目。

清明节假期后的第一个工作日，特斯拉上海临港超级工厂二期建设已全面复工。

这两座大型建筑建成后，可能会用来生产Model Y。

结论 目前，特斯拉只有上海超级工厂还在正常运营。

加州超级工厂所在的旧金山湾区六县发表声明称，为避免过早解除限制导致疫情蔓延，将“就地避难令”从原版的。

5月4日已延长至5月底。

因此，特斯拉加州工厂的停工时间被迫延长2个多月。

为了实现每年50万辆的交付目标，特斯拉表示有信心尽快提高全球产能，并继续大力投资产品路线和技术改进，以及上海和柏林的本地化生产。