国泰君安发布每周投资策略报告称，当前市场以房地产为主导。
房地产政策和销售弹性能否持续改善，将在很大程度上决定风格转变的程度和市场的延续。
时间段。
宽松流动性的红利将为A股市场的反弹提供充足的支撑和空间。
在这种反弹和空间之下，市场的具体解读受以下三个关键变量影响。
一是房地产政策提高了销售弹性的持续性和恢复能力。
二是实体融资成本改善可持续。
三是市场预期调整与博弈提速。
国泰君安认为，新能源汽车和国企改革是当前融资的主题，并将形成主导市场。
近期自上而下的政策题材活跃度不断增强，中央反腐取得重要进展，进一步提升了市场对改革的预期。
国企改革和国家能源战略下的新能源汽车主题不仅符合当前蓝筹股的市场风格，也是政策密集出台的方向。
符合当前资金预期的主题要求，将成为下一阶段市场的主要推动力。
新能源汽车看好政策灵活的充电桩和基本面灵活的锂电池产业链；而国企改革有望借反腐势头在地方层面实现新突破。
以下为研报全文： 本轮A股市场启动以来，经历了高股息驱动和暂长增长预期两个阶段。
国泰君安策略团队认为，目前的市场形势是房地产主导的。
房地产政策和销售弹性能否持续改善，将在很大程度上决定风格转变的程度和市场持续的时间段。
我们在6月15日的报告《看漫山红遍：新常态红利下坚定看多》和7月27日的报告《再论看漫山红遍：两个拐点》中重申，宽松流动性的红利将为A股市场的反弹提供充足的支撑和空间。
在这种反弹和空间之下，市场的具体解读受以下三个关键变量影响。
一是房地产政策提高了销售弹性的持续性和恢复能力。
从40个城市的数据来看，全年预估与去年基本持平。
一方面下半年仍有大量供应，另一方面房地产价格预计将继续下降。
随着限购的逐步取消以及房贷的改善，预计下半年销售将继续改善。
此外，四川省政府将于8月1日起对银行按揭贷款给予3%的财政补贴，这也将改善市场对房地产销售的预期。
二是实体融资成本改善可持续。
8月1日，央行发布二季度货币政策执行报告，再次强调宏观稳定、微观灵活的政策方向。
从披露数据看，非金融企业融资成本下降至6.96%，较3月份披露数据下降0.22个百分点。
此外，公开市场政策利率也在下降，7月31日正回购利率较前期下降10个基点。
我们认为，一系列政策调整仍在强化市场对货币政策持续积极支持的预期。
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