特斯拉和马斯克！人工智能将比核技术更危险
05-27
9月迎来新能源汽车消费新高峰。
新能源汽车购置税减免已于9月1日正式实施，积累的消费需求将从9月起逐步释放。
据测算，今年6-8月新能源乘用车销量分别约为1000辆、1000辆、1000辆。
预计9月销量将突破1000辆，第4季度销量有望进一步增至0辆。
新能源汽车享受“国家+地方”双重补贴，同时免征购置税、消费税。
购置成本接近同类型燃油车，运行时的“电费”仅为“油费”的10%左右。
经济优势突出，替代燃油车的长期趋势已定。
新能源车型引领市场。
公司新能源车型K9、E6、秦自上市以来表现突出，预计年销量分别为3000辆、3000辆、15000辆。
其中，K9（纯电动公交车）在深圳、南京运营良好，未来将进一步拓展至大连、杭州、武汉、广州等城市； E6（纯电动出租车）已在深圳运行5年多，产品质量和商业模式不断完善。
得到充分认可，未来有望在全国推广；秦（插电式混合动力乘用车）采用双引擎双模动力系统，补贴后经济优势明显，无里程风险。
上市后在上海持续畅销。
随着动力电池产能瓶颈逐步缓解，上述三款车型销量将持续攀升，预计年销量分别达到5000辆、10000辆和30000辆。
新能源车型的推出正在加速。
除畅销车型K9、E6、秦外，公司还将推出纯电动乘用车腾势（9月27日上市）和插电式混合动力乘用车唐（年底上市）。
根据规划，公司未来三年将继续推出10余款新能源车型，形成乘用车（E3、E5、E6、腾势、秦、唐、汉）、客车（K7、K8、K9） 、物流车（T3、T5、T7）、电动叉车、电动环卫车、电动重卡等多元化产品布局。
新能源车型阵营的扩大，可以有效分担动力电池的研发和制造成本，提升公司的产品竞争力和品牌影响力。
新能源汽车行业龙头地位稳定。
作为国内新能源汽车的领军者，公司未来三年将继续引领行业。
主要有两个原因。
一是产业链完整。
由于国内动力电池产业链尚未成熟，纵向一体化不仅可以为公司新能源汽车提供充足可靠的供应，还可以整合产业链利润，保证终端产品的价格竞争力。
二是积累深厚。
公司多年来持续专注新能源汽车，技术明显领先于国内同行。
目前已进入产品密集投放期，未来较长一段时间市场份额有望保持领先。
投资建议。
受益于行业景气和新车型的不断推出，公司新能源汽车销量预计未来三年将保持50%以上的复合增速，保持市场份额第一，行业地位不可撼动地位。
预计公司全年和全年EPS分别为0.4元和1.0元，对应当前股价PE分别为10倍和49倍，维持“增持”评级。
未来六个月目标价为55元，对应年度PE为55倍。
风险提示。
新能源汽车推广不及预期；传统燃油汽车销量大幅下滑。
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