资本涌入千亿新能源充电市场仍不明朗，新能源充电市场盈利状况仍不明朗

由于二级市场股价与此前确定的定增价出现倒挂，浙江万马股份有限公司不得不选择从定增价上调。

此前35.71元/股。

下调至20.86元/股，保证计划顺利进行。

“在当前股市行情不佳的情况下，很多有定增计划的上市公司都选择推迟，但万马却毫不犹豫地大幅降低定增价格，这只能说明他确实需要钱。

”国海证券新能源分析师石金漫认为。

万马发布公告显示，12.58亿元融资计划中，9.6亿元总额中的70%以上将用于I-ChargeNet智能充电网络建设项目（一期），其中2亿元将用于补充营运资金；另拟投资1万元建设年产5.6万吨环保高分子新型材料项目。

从目前来看，虽然从今年开始，万马就开始布局新能源充电产业，成立了万马新能源公司。

其产品还获得国家电网招标采购，并与众泰、吉利等整车厂合作。

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但总体来说，它在整个新能源充电领域的表现并不是很突出。

不过，这并没有阻止其进军新能源充电行业的热情。

在政策推动和市场启动的背景下，越来越多的资本进入充电基础设施建设领域，其中包括不少上市公司。

记者发现，从去年到今年，不少业务范围原本不涉及新能源汽车领域的上市公司也通过整合收购进入这一市场。

但从目前来看，单纯依靠充电设施等业务，盈利模式尚不明确。

新能源充电桩吸引资本。

万马股份只是投资充电基础设施业务的上市公司之一。

今年6月，主营电动汽车动力总成业务的大阳电动汽车试图以10倍溢价收购上海电驱动。

后者是国内电动汽车驱动电机系统的领先者，在乘用车驱动电机系统方面拥有最大的市场份额。

比率高达26.90%。

尽管这种“大亨式”的收购当时受到广泛质疑，但大阳电气认为，收购上海电驱可以实现强强联合。

随后，又出资1亿港元收购电动汽车充电设备行业龙头企业泰坦能源9.09%股权，并出资1亿港元收购该公司两年期可换股票据，成功进军充电设施领域。

实现上下游产业链整合。

和完美。

另一家上市公司三合也是一个例子。

此前，特雷德的业务主要集中在电力、铁路和煤炭行业。

但2016年，特瑞德煤炭行业产销量大幅下滑。

公告称，这主要是由于近年来公司煤炭行业订单大幅下降所致。

报告期内，受煤炭价格下跌等原因，煤炭行业投资大幅下降，公司订单进一步减少。

数据显示，公司2018年新增中标金额22.75亿元（含控股子公司），同比增长8.33%，但煤炭行业新增中标金额仅为4800万元，同比年下降近60%。

因此，三合表示，未来在继续保持箱式电力设备产品稳定发展的基础上，将新增电动车充电设备业务和新能源汽车租赁业务，将新能源产业落地传统制造业和互联网背景。

两翼发展。

去年以来，特瑞德开始在新能源充电基础设施领域全面布局。

不仅与北京新能源汽车有限公司、唐山冀东物资贸易集团有限公司共同投资成立北汽特莱电（北京）新能源科技有限公司，主要为电动汽车提供充电服务。

还与东风、金龙等车企在新能源充电服务及相关产业方面建立了深度合作。

资本大量涌入的背后，是充电桩概念在资本市场的火爆以及对该行业未来高回报的预期。

左思产研分析师袁松表示，目前全国充电桩仅有5万至8万个。

按照国家能源局的规划，今年将达到1万个。

如果每个直流桩5万元，按照每个交换桩1万元的价格计算，届时的市场空间将达到1亿元。

对上市公司业绩的影响非常明显。

盈利预期仍不明朗。

今年5月，三合曾创下连续12天涨停纪录，股价暴涨%。

在政策密集刺激下，充电桩以9月中旬至10月中旬增幅48.89%位居概念增速榜首。

在此期间，奥特讯、特瑞德股价翻倍，而上海普天、万马、电源、和顺电气也涨幅超过90%。

据不完全统计，涉及充电桩概念的36家公司中有26家发布了三季度业绩预告，其中只有7家对业绩进行了预下调。

但就个股而言，充电领域“呼声最高”的几家上市公司的充电业务业绩回报并不明显。

特瑞德发布的三季报显示，前9个月，公司实现营业收入15.14亿元，较去年同期增长17.20%；营业利润5400元，比去年同期增长-38.47%；归母公司所有 公司净利润3.88万元，较上年同期增长-7.76%。

另一家公司上海普天此前发布业绩预告显示，今年前三季度归属于上市公司股东的净利润较去年同期进一步扩大，由-7.6万元扩大至- 1万元。

石金漫分析说，这种情况其实很正常。

一方面，新能源汽车市场刚刚起步，充电桩建设初期投资巨大。

短期内肯定很难还清。

新能源基础设施建设投资是面向未来的。

那么，涉足充电桩业务的上市公司未来盈利能力会很大吗？情况不一定如此。

普遍的理解是，充电桩其实是一个技术门槛极低的行业，但如果单纯依靠充电桩的运营维护以及后期服务费的收取，基本上是很难盈利的。

此前，图瑞德曾表示，未来其利润来源将分为几大板块，一是服务费的收取，二是电动车运营，三是分时租赁，四是4S店的增值服务，如汽车销售。

维修保养等；五是电子支付，六是互联网云平台。

从某种意义上说，特瑞德的模式是很多涉足充电桩行业的上市公司或民间资本都在谈论的模式：先依靠免费桩来维系客户，后来通过产业链各个环节进行维系。

挖掘利润点创造价值。

这也是此前业内多次提及的“羊毛出在猪身上，狗买单”的模式。

然而，很难预测狗是否会为此买单。

袁松认为，虽然目前不少企业开发充电App来绑定用户，但大多还停留在概念层面。

即便如此，总体而言，涉足充电桩业务仍能为上市公司带来一定的业绩提升。

首先，充电桩的建设可以拉动充电设备和电力设备的销售，因为充电桩和充电站的建设将涉及城市容量的扩大以及充电站与电网的并网。

目前，参与充电桩建设和运营维护的上市公司大多自主生产充电设备。

运营层面，在新能源客车、商用车、物流车等领域，充电站目前使用频率较高，盈利模式也相对清晰。