燃料电池技术接连取得突破，相关概念股备受关注

编者按：今年以来，燃料电池领域技术接连取得突破；借助新技术和新能源汽车强有力的政策支持，资本市场对燃料电池发展持续炒作热潮，风能燃料电池指数近期再创历史新高。

继今年2月金属所在高能量密度锂硫电池方面取得进展后，8月22日，中国科学院大连化学物理研究所陈剑研究员带领先进二次电池研究团队在耀明能源锂硫二次电池再获重要进展。

并成功开发额定容量15Ah的锂硫电池，形成小批量生产能力。

分析：人士表示，随着重要的锂硫电池技术陆续取得突破，特别是海外主要汽车厂商持续加大对燃料电池的投资，相关电池的产业化进程极有可能进一步加速。

国内方面，鑫源电力有限公司于今年4月成立。

由中科院大连化学物理研究所、长城电工、南都电源、新大陆等单位发起。

它是中国第一家致力于燃料电池产业化的股份制公司。

企业。

中科院锂硫电池研究取得突破。

据科学网报道，8月22日，陈剑研究员带领中科院大连化学物理研究所先进二次电池研究团队，在耀明能源锂二次电池方面取得重要进展，成功研发出额定容量15Ah。

锂硫电池形成小批量生产能力。

据了解，测试电池的比能量大于Wh/kg。

是目前公开报道的容量最大的锂硫电池。

超过SionPower公司报道的锂硫电池2.5Ah@Wh/kg的技术指标。

是目前行业内规模最大的锂硫电池。

最高水平的研究。

锂硫电池是一种可持续的耀明能源二次电池，具有元素储量丰富、成本低廉等优点。

是电动汽车动力电池的研究热点。

目前国际上锂硫电池的技术水平约为比能量Wh/kg。

为此，锂硫电池的研发目标是，到2020年，锂硫电池的能量密度将达到Wh/kg，有望推动这种电池驱动的电动汽车的续航里程超过100公里。

公开资料显示，陈剑研究团队自2016年成立以来，一直致力于锂硫电池新材料、新技术的研发，在理论和技术流程上取得了新的突破，获得了较高的理论数据和技术指标。

这是大连化物所锂硫电池研究在科技部“立项”计划和中科院纳米先锋专项“长续航动力锂电池”项目资助下取得的重要进展。

有业内专家表示，以元素硫为锂硫二次电池正极材料与金属锂组成的二次电池体系理论比能量密度可达Wh/kg，这是商用钴酸锂的理论能量密度/石墨锂离子电池（理论能量密度Wh/kg）；同时，单质硫廉价、丰富、安全、无毒、环保。

因此，锂硫电池被认为是具有巨大发展前景的新一代电池。

国外技术发展迅速，电池产业化步伐加快。

过去几十年来，锂离子电池的能量密度不断提高，广泛应用于智能手机等领域。

然而，锂离子电池需要体积庞大的正极（一般由氧化钴等材料制成）来“容纳”锂离子，从而限制了电池能量密度的进一步提升。

这意味着对于需要更大能量密度的应用，例如长途电动汽车，锂离子电池有些不够用。

据外媒报道，今年6月，来自美国国家标准与技术研究所（NIST）、亚利桑那大学和韩国首尔国立大学的研究人员共同合作，将这些材料混合在一起，开发出一种廉价、高功率的材料。

锂硫电池。

研究人员表示，新型电池的性能与目前市场上的主流电池相当，并且在反复充放电循环后其功能仍保持完整。

专业人士人士开玩笑说，一种工业废料、一点塑料、不太高的温度，可能就是引爆下一次电池革命的导火索。

随着对能量密度的需求激增，科学家们开始转向锂离子电池的更薄的近亲：锂硫电池，其阴极主要由硫制成，硫是石油工业的廉价副产品。

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硫的“重量”只有钴的一半。

因此，相同体积的硫可以储存两倍于氧化钴的锂离子数量，这使得锂硫电池的能量密度是锂离子电池的数倍。

据相关媒体报道，在最新的研究中，为了制造稳定的硫阴极，研究人员将硫加热到摄氏度，将硫元素的八个原子环熔化成长链。

然后，他们使硫链与二异丁烯相同。

（DIB，一种碳基塑料前体），二异丁烯使硫链连接在一起，形成杂化聚合物。

他们将这一过程称为“逆硫化”，因为它与制造橡胶轮胎的过程类似，主要区别在于，在轮胎中，碳质材料聚集成大块，并散布硫磺。

测试表明，经过多次循环后，电池的能量密度仍为原始值的一半以上。

亚利桑那大学化学家杰弗里·佩恩表示，其他仍处于实验阶段的锂硫电池具有相同的性能，但制造成本昂贵且难以工业化。

NIST 的材料科学家克里斯托弗·索尔斯 (Christopher Sowers) 表示，尽管如此，这种锂硫电池不会很快投入商业使用。

由于硫暴露在空气中很容易燃烧，因此任何经济上可行的锂硫电池都需要经过非常严格的程序。

投放市场前需要经过严格的安全测试。

业内专家表示，虽然锂硫电池的正极是限制其应用的重要瓶颈和需要解决的问题，但这些问题可以通过形成碳硫复合电极材料来解决。

然而，这会降低整个电池的能量密度，因为碳硫复合电极材料只有当硫含量超过70wt%时才具有应用价值。

有券商指出，2020年将是燃料电池乘用车元年。

丰田、本田和现代已推出量产汽车。

几大汽车集团也通过与政府、能源公司的合作，积极推动基础设施建设。

在此背景下，接下来，燃料电池汽车正逐步进入市场导入期。

目前，制造成本是推广中最大的问题，而成本的核心在于规模；不过，随着燃料电池汽车的产业化，随着技术的逐渐成熟，未来成本的下降值得期待。

国内燃料电池企业主要有中科通力和鑫源动力。

A股概念股包括：同济科技（46.SH）、长城电气（92.SH）、南都电源（68.SZ）、上汽集团（04.SH）等。

隆力生物：燃料乙醇行业有望加快发展，必须重视清洁能源。

2月11日晚，海南椰岛发布重大项目核准公告。

隆力生物（04）公司获得海南省工业和信息化厅批准。

《国家发展改革委关于海南椰岛(集团)股份有限公司年产10万吨木薯燃料乙醇项目核准的批复》（发改能源[]号），该项目利用木薯生产1.5代燃料乙醇。

美国国务卿克里将于本月13日至18日访问韩国、中国、印度尼西亚和阿联酋。

她表示，克里将在北京会见中国政府高级官员，并传达以下信息：美国致力于寻求与中国建立积极、合作、全面的关系，欢迎一个和平、独立的国家发挥积极作用在世界事务中。

繁荣中国的崛起。

克里还将与中国讨论包括朝核问题在内的地区问题，并强调中美在气候变化和清洁能源问题上合作的重要性。

这些言论表明了政府对不同代际燃料乙醇的态度。

第一代燃料乙醇直接“不与人类和动物争夺食物”。

无论是在优惠政策还是项目审批方面，上届政府和新一届政府均严格把控并逐步降低优惠补贴水平； 1.5代燃料乙醇虽然不与人畜争粮，但存在“争地不争粮”的缺陷，这与第一代有着本质的区别。

不过，为了保证封闭试点政策的一致性和连续性，本届政府批准了中兴能源在内蒙古的1.5代甜高粱秆。

燃料乙醇项目关闭投产后，今年7月启动的海南椰岛1.5代木薯燃料乙醇项目发布；第二代燃料乙醇不与人类和动物争夺食物，也不与食物和森林争夺土地。

是真正的清洁可再生绿色能源。

燃料乙醇产业进步有望加速。

自今年4月国家出台1代、1.5代燃料乙醇相关优惠补贴政策以来，目前尚未给出针对燃料乙醇行业的具体优惠补贴政策；在年初的年度版办法中，燃料乙醇将乙醇类别由“轻工”改为“新能源”，投资审批权限也从中央下放至“新能源”。

省、市行政单位；此次海南椰岛10万吨木薯燃料乙醇项目的获批，预示着行业推进步伐有望加快。

凯迪电力90亿北海项目拉开帷幕，生物质能源帝国再次扬帆。

凯迪动力3月20日公告，公司与金沙江创投签署《关于投资北海生物质综合项目合作框架协议》协议。

双方将在北海项目融资、原材料供应、LNG进口等项目上??开展全面合作。

北海一期60万吨生物质制合成油项目投资90亿元，其中金沙江创投配合完成生物质合成油项目融资，负责募集资金36亿元（占总投资40%） ）。

亿，三十亿元。

凯迪电力负责落实配套项目贷款54亿元。

国内生物质能源产业严重滞后，是最具发展潜力的可再生能源之一。

我们认为凯迪电力公司是国内生物质领域的绝对领先者。

多年来致力于生物质发电、生物质油的研发和生产。

拥有雄厚的技术储备、丰富的项目运营经验、清晰的产业发展路径。

生物质油产业转型将推动公司进入新阶段。

大股东阳光凯迪已在武汉万吨级生物质燃料生产基地成功运营生物油技术，并已申请核心专利80余项。

是集团最具竞争力的技术。

北海项目规划年产1万吨合成油、1万吨生物质钾肥。

一期规模为60万吨合成油、40万吨钾肥。

按目前国内柴油市场价格人民币/吨和钾肥市场价格人民币/吨计算，北海项目一期后产值约为66亿元，相当于公司目前营收规模的2.5倍。

我们认为，未来公司将逐步剥离“高碳”原煤等业务，生物质能源帝国将再次扬帆，估值提升空间较大。

在燃料方面，棕榈产业集中在东南亚周边国家。

该公司计划从东南亚国家进口棕榈油加工废料。

同时，金沙江创投负责引进广西林业资源，进一步拓宽燃料供应渠道。

我们初步预计生物质油的成本在人民币/吨左右，保守估计计入国家补贴后，生物质燃料价格将达到0元/吨，利润空间非常可观。

我们相信北海项目将推动公司生物质燃料规模化产业化，未来市场前景广阔。

2018年及上半年，公司一度因燃料采购体系不完善而受阻，生物质发电厂运行状况并不理想。

对此，公司不断推广和完善村级燃料采购点，增加客户购买模式，大力整顿燃料采购制度，精细化管理，使燃料采购、配送、质量、价格进入良性循环。

公司对燃料市场的掌控能力巨大提升。

燃料的稳定供应使得公司生物质发电厂发电小时数稳步提升，达到每小时满产。

公司目前运营15座电厂，另有3座电厂将于2014年并网发电。

随着燃料收集业务的日益成熟以及二代电厂的密集投产，发电量快速增长，目前月均发电量已超过2亿千瓦时。

在公司生物质电厂盈利能力逐渐显现的背景下，集团二代电厂仍有望持续注入。

我们认为，破解燃料收集瓶颈、集中二代电厂投产、复制异地成功经验将推动生物质发电业务进入业绩释放期。

公司生物质发电业务2018年将贡献业绩2亿元以上。

风险提示：生物油项目市场不确定性风险；燃油价格波动风险；项目融资风险。

盈利预测及估值：我们认为，经过近两年的建设、磨合和整改，公司生物质发电业务已走出泥潭。

燃料收集经验日趋成熟，二代电厂密集投产，发电量持续增长。

生物质发电业务迎来业绩发布。

北海项目推动公司生物质燃料规模化产业化，未来市场前景巨大。

我们预计公司13-15年EPS分别为0.09、0.3、0.43元。

目前股价分别对应76、23、16倍PE。

我们将公司评级上调至“强烈推荐”。