新能源汽车主题变异，政策+性能两轮驱动

新能源汽车是热门主题。

我们认为，今年新能源汽车的主题已经开始从单纯的政策驱动转变为政策与性能的双轮驱动。

主题。

预计今年这一主题还将面临持续的催化剂。

政策层面：新能源汽车行业具有“政府主导”行业的特点，政府的态度和相关政策影响着行业的发展。

政策支持力度的不断加大，让新能源汽车走上资本市场的风口浪尖，成为人们关注的焦点；而未来更多新政策的实施，将在推动新能源汽车发展的同时，不断点燃市场热情。

业绩层面：今年一季度，新能源汽车的表现尤其亮眼，远超市场预期。

在政府的大力推动下，政策红利有望持续推动新能源汽车产业快速增长，既有前期政策带动转型政策的推动，也有业绩的推动。

如果说2020年是新能源汽车普及元年，那么2020年预计将是新能源汽车快速发展的一年。

关键发展因素：配套设施建设和产业链加速发展将是未来新能源汽车的关键驱动因素。

随着充电桩和充换电站的不断建设，新能源汽车在城市推广的最大瓶颈将得到解决；同时，政府对产业链的支持和鼓励也加强了企业对产业链的投资。

新能源汽车产业链：传统汽车产业链包括产品工程开发、零部件采购、汽车制造、销售和服务四个环节。

新能源汽车延伸了传统汽车产业链，增加了电池、电机、电控系统等关键零部件以及充电配套设施。

结合行业研究人员的观点，我们推出了新能源汽车公司标的清单，供投资者参考。

新能源汽车：政策与绩效双轮驱动政策支持持续加大，新能源汽车走在前列。

新能源汽车行业具有“政府主导”行业的特点，政府的态度和相关政策影响着行业的发展。

2019年3月5日，国务院总理李克强在《政府工作报告》中明确提出：“要推广新能源汽车，控制机动车尾气，提高油品标准和质量。

”这不仅体现了政府治理环境污染的决心，也为新能源汽车的发展插上了翅膀。

科技部部长万钢表示，“智能化、网联化、电动化已成为汽车产业最显着的三大发展趋势，其中新能源汽车是实现智能化、网联化的最佳载体。

”作为战略 作为新兴产业，新能源汽车的发展需要政策的支持。

早在2016年，国家就已提出将发展新能源汽车上升为国家战略，并明确了新能源汽车的发展重点和发展目标。

今年以来，政策支持持续加大。

中央各部门在政府采购、新能源汽车推广应用、产业链研发、配套设施建设等方面提出有针对性的解决方案，为新能源汽车各方面提供全方位、立体化的政策支持。

能源汽车。

随着国家对新能源汽车的支持力度不断加大，地方政府也推出了一系列促进新能源汽车产业发展的政策。

其中，补贴政策的落实对于新能源汽车的发展尤为关键。

截至今年4月，国家列入新能源汽车推广应用城市（群）的88个城市（39个城市（群））中，共有35个城市（群）、50个城市出台了配套政策。

新能源汽车政策。

其中，40个省市出台新能源汽车推广计划，明确补贴标准。

此外，北京、上海等限制牌照城市也对新能源汽车给予了免征购置税、牌照摇号等优先措施。

政策支持力度的不断加大，让新能源汽车走上资本市场的风口浪尖，成为人们关注的焦点；而未来更多新政策的实施，将在推动新能源汽车发展的同时，不断点燃市场热情。

业绩突出，新能源汽车产销量快速增长。

经过多年的发展，新能源汽车的生产技术有了很大的提高。

再加上大额投资的积累、利好政策的落实、充电基础设施的完善，这些综合因素的累积效应在年内开始显现，让新能源汽车行业在年内迎来了亮眼开局。

今年一季度，新能源汽车的表现尤其亮眼，远超市场预期，从而再次点燃了市场对新能源汽车行业的热情。

据中国汽车工业协会统计，今年一季度，生产新能源汽车1辆、销售新能源汽车1辆，同比分别增长2.9倍和2.8倍。

其中纯电动汽车产销量分别为3辆和5辆，同比分别增长3.8倍和3.7倍；插电式混合动力汽车产销量分别为8辆和6辆，同比增长2.1倍。

在政府的大力推动下，政策红利有望持续推动新能源汽车产业快速增长，既有前期政策带动转型政策的推动，也有业绩的推动。

如果说2020年是新能源汽车普及元年，那么2020年预计将是新能源汽车快速发展的一年。

新能源汽车发展的关键因素在政策的大力推动下，新能源汽车将迎来立体发展机遇。

我们认为，配套设施的建设和产业链的加速发展将是未来新能源汽车的关键驱动因素。

充换电站、充电桩建设中的“充电难”是民间采购新能源汽车时最大的担忧，也是新能源汽车推广的最大障碍。

截至今年，我国新能源乘用车保有量已达近12万辆。

然而，目前仅建成充电桩约3万个。

北京电动汽车与充电桩的比例为1:1、2:1、3:1。

充电桩已成为新能源汽车推广的关键因素。

“缺点”，这个问题也受到了国家和地方政府的高度重视。

《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》明确要求加快充电设施建设，制定充电设施发展规划和技术标准，鼓励公共单位加快停车场内部充电设备建设，放宽市场准入，鼓励和支持社会资本进入新能源汽车充电设施建设及运营等领域。

今年两会期间，工信部部长苗圩表示，从今年开始工信部将逐步加大对试点城市充电基础设施建设的支持力度。

在博鳌论坛期间，他强调“关键是要加快充电设备建设”。

《电动车充电基础设施建设规划》和《充电基础设施建设指导意见》去年年底完成了初稿。

该规划以今年实现新能源汽车1万辆的发展目标为基础。

预计总体充换电站数量将达到1.2万个，充电桩数量将达到1万个。

国家级充电设施建设补贴最快将于本月出台。

补贴措施的出台将鼓励更多社会资本进入充电桩建设领域。

此外，强制新建社区安装充电设施，并设立充电设施基金，推广新能源。

汽车推广等政策将带动充电桩快速发展。

技术上，随着研发能力的提升，以及充电桩地图查询APP推广、充电O2O平台建设、“路灯+充电”等一系列创新技术和模式的推动，充电效率必将进一步提升。

将大大提升充电效率。

提高充电便利性。

随着充电设备数量的不断扩大和技术的不断升级，“充电难”的问题将不再成为制约新能源汽车发展的障碍。

一旦充电等配套设施配套，将极大刺激民间对新能源汽车的投资。

需要。

政策和内生转型需求驱动企业发展新能源汽车。

各国新能源汽车的发展都是在国家产业政策的护航下实现的。

我们上面分析的国家政策涵盖了研发、消费和配套设施建设等方面。

相关环节，此外，各地还积极支持车企、高校、科研单位通过有源零部件产业园、产业联盟等方式联合研发和生产新能源汽车，如北汽、北京大众等。

交通集团、北京理工大学等单位联合发起成立北京新能源汽车产业联盟、上海市经济和信息化委员会、嘉定区和上汽集团创建的上海新能源汽车及关键零部件企业基地、重庆节能与新能源汽车以长安汽车牵头的产业联盟，以广汽集团牵头的广州市为龙头，打造番禺区、白云区、增城区、花都区四大核心新能源汽车产业基地。

国家产业政策大力鼓励车企投资新能源汽车的研发、生产和销售；另一方面，企业大力发展新能源汽车也有自己的诉求。

由于资源和环境的限制，新能源汽车取代传统汽油汽车成为未来发展趋势。

新能源汽车、智能汽车、车联网、智能交通是现阶段设想的汽车产业发展蓝图，率先占领新能源汽车市场。

市场份额大的企业将在新时代脱颖而出，比如特斯拉、比亚迪，它们通过发展新能源汽车在汽车行业占有一席之地；另外，汽车工业协会数据显示，2月份我国汽车产销分别完成3600辆和3600辆。

06万台，同比增长3.7%和3.3%，增速比上年同期分别回落5.5和5.9个百分点。

同期，新能源汽车产销量同比分别增长2.8倍和3倍。

新能源汽车已成为企业产业新的增长因素。

届时，产销有望爆发式增长。

新能源汽车产业链 传统汽车产业链包括产品工程开发、零部件采购、汽车制造、销售和服务四个环节。

新能源汽车延伸了传统汽车产业链，增加了电池、电机、电控系统等关键零部件以及充电配套设施。

新能源汽车产业链下游：关注充电桩建设。

新能源汽车分为乘用车和商用车两大类。

为了减少单车设计的工作量和成本，我国目前的新能源汽车产品主要来自传统汽车的改装。

新能源汽车的关键生产技术中，电子控制技术主要由整车企业负责。

比亚迪和北汽是最早布局新能源汽车产业链的车企，在动力电池、地方政策等方面优势明显，随着新能源汽车产销量的爆发式增长，其供应链将大幅受益。

浅的。

新能源汽车配套基础设施主要是充电站（桩）。

小型新能源汽车可以用民用电充电。

中型及以上新能源汽车续驶里程长、速度要求高，需要大型充电设施。

一个完整的充电站包括直充设备、配电设备、管理辅助设备三部分。

目前，“充电难”已成为阻碍我国新能源汽车发展的最大瓶颈之一。

作为新能源汽车推广的“最后一公里”，大力推进充电基础设施建设已成为市场共识。

2020年新能源汽车充电配套市场将迎来大幅增长，配套服务主要为车辆或电池租赁服务。

汽车或电池租赁是新能源汽车配套服务的新兴产业。

消费者只需向生产企业缴纳一定的押金和固定费用即可使用新能源汽车。

制造商可以通过租赁的方式获得消费者的反馈，并利用它们来改进自己的产品；消费者可以低成本使用新能源汽车，体验低碳生活。

我们认为，产业链下游最值得关注的是充电基础设施的建设。

由于充电基础设施是制约新能源汽车保有量的关键因素，且政策方面有明确的推广目标，充电桩的刚性需求将使其市场规模在未来几年内大幅增长，充电桩制造企业将最先受益。

新能源汽车产业链中游：聚焦动力电池 新能源汽车产业链中游是新能源汽车生产的关键零部件，包括电池、电机和电控系统。

动力电池作为新能源汽车的能源来源，是新能源汽车产业链的核心，其作用相当于传统汽车的“燃料”。

目前，动力电池主要包括铅酸电池、镍氢动力电池和锂离子动力电池。

锂电池具有重量轻、比能量和比功率高、体积小、循环寿命长、无记忆、自放电率低、使用温度范围宽等诸多优点。

满足新能源汽车发展要求，成为动力电池的首选。

主流产品。

电机作为新能源汽车的动力转换装置，是新能源汽车产业链的重点。

交流异步电机和永磁同步电机是当今新能源汽车的主流驱动电机。

新能源汽车的电子控制技术主要指整车控制器技术，实现整车能量管理的优化分配和关键部件的协调。

目前，我国进入主流汽车、客车制造企业的电机、电控企业并不多。

电机和电控仍然是新能源汽车行业的稀缺资源。

作为核心零部件，占新能源汽车成本结构30%以上，在新能源汽车领域拥有广阔的市场空间。

我们认为中游应以动力电池为主。

作为新能源汽车的能源来源，随着新能源洗车量的快速增长，目前动力电池整体产能趋紧。

近期具备产能的企业值得特别关注。

此外，与锂电池生产相关的企业也值得关注。

新能源汽车产业链上游：聚焦锂产业企业新能源汽车产业链上游是为中游电池生产提供原料的矿产资源，主要包括锂矿、铜矿、稀土矿、铝矿等和镍矿。

随着锂电池需求增加，锂价持续上涨，相关生产企业将受益。

其中，拥有矿产资源的公司将具有更大的灵活性，值得特别关注。