特斯拉的“升天”

【原创报道】从被市场青睐到被众人追捧，特斯拉实现了完美逆转！特斯拉汽车公司1月29日公布了第四季度（Q4）财报，营收和利润均超出预期。

当日盘后交易中股价大涨11.6%，市值达到1亿美元，成为美国最大的公司。

价值汽车制造商。

要知道，今年1月份美国股市被做空最多的股票就是特斯拉。

新财报发布后，特斯拉股价一度攀升至美元，这让空投陷入了困境。

目前，特斯拉仅次于丰田，但已超越大众，成为全球第二大最有价值的汽车公司。

财报显示，特斯拉Q4营收为72.26亿美元，较去年同期的32.88亿美元大幅增长；净利润为2.1亿美元，去年同期净亏损7.71亿美元；非 GAAP 会计原则（不包括一次性项目）每股收益为 2.14 美元，高于一年前的 2 美元。

这也让特斯拉的现金流首次突破10亿美元。

特斯拉首席执行官马斯克和首席财务官扎克·柯克霍恩表示，他们目前没有增加资本的计划。

可以说，这一年对于特斯拉来说是一个转折点，他通过持续控制业务成本实现了现金的强劲升值。

Model 3的强劲市场需求使特斯拉在去年下半年恢复盈利，创造了11亿美元的自由现金流。

随着中国超级工厂的投产，特斯拉预计，全年车辆交付量将轻松突破50万辆，同比增长35%。

特斯拉这些年的自由现金流（来源：特斯拉财报）借鉴了美国发布Model 3的经验，特斯拉的执行速度也大幅提升。

上海超级工厂开工不到10个月后，Model 3就开始生产，而弗里蒙特工厂也已经开始生产Model Y。

埃隆·马斯克指出，Model Y 的出货量比原计划提前了三个月，最快将于今年 3 月份开始交付。

“Model Y 的销量将超过所有其他车型的总和。

” Model Y于2020年1月量产，相信凭借其在电动汽车领域的硬核竞争力，2020年很可能成为特斯拉爆发之年。

如果你看好电动汽车，特斯拉绝对是无需怀疑的信徒。

尽管许多车企都在推出自己的电动汽车产品，但特斯拉仍然是这一领域无人能撼动的领导者。

四季度财报亮点解读 1、先看一组关键数据：现金及现金等价物63亿美元，增加9.3亿美元。

扣除资本支出后的运营现金流（自由现金流）达到10亿美元。

美国通用会计准则下的利润（GAAP）营业利润为3.59亿美元，营业毛利率为4.9%。

GAAP 净利润为 1.05 亿美元；非 GAAP 净利润（不包括股份支付费用）为 3.86 亿美元。

Model Y投产进度提前，产能爬坡已开始。

2019 年 1 月，Model Y 全轮驱动 EPA 行驶里程从英里增加到英里（公里）。

第四季度车辆交付量创历史新高，达到95辆。

第四季度储能产品装机容量再创新高，达到兆瓦时。

太阳能业务环比增长。

26% 2.财务摘要 在财报年度，特斯拉的收入因车辆交付量的强劲增长而增长。

但租赁车占比增加，Model 3占整体销量的比例增加，加上Model 3标准续航版的推出，以及车辆定价调整，导致全年平均销售价格下降同比，从而缩小了收入增长幅度。

特斯拉预计短期内平均销售价格不会发生重大变化，因此今年的收入增长将与销量增长更加紧密地联系在一起。

特斯拉将加快上海超级工厂和弗里蒙特工厂的Model Y生产线建设，从而进一步加速收入增长。

产量增加将导致车辆总交付量和相关收入增加。

利润 GAAP 毛利润与去年同期基本持平，为 41 亿美元。

销量增长和成本降低带来的毛利润增长被标准化平均售价、Model 3 占整体销量比例增加以及租赁收入比例提高等因素所抵消。

第四季度的 GAAP 毛利率与第三季度相比保持相对稳定，期间我们增加了上海超级工厂的 Model 3 产量。

虽然第四季度运营费用有所增加（主要是由于可能实现与年度首席执行官奖励激励相关的运营里程碑，从而确认非现金股权激励费用增加了 10,000 美元），但较高的毛利润促使季度 GAAP 营业利润率环比提高 72 个基点，达到 4.9%。

在10亿美元自由现金流的推动下，季末现金及现金等价物达到63亿美元，增加9.3亿美元；然而，对上海超级工厂的投资以及弗里蒙特工厂 Model Y 生产的准备工作也增加了资本支出。

运营摘要（未经审计） 第四季度，弗里蒙特工厂的年总产量略高于 00 辆，尽管 Model S/X 是单班生产且 Model Y 生产尚未开始，但仍实现了这一目标。

第四季度末汽车库存水平仅够销售11天，为近四年来的最低水平。

2016 年，移动服务车队的规模几乎翻了一番，达到 45,000 辆，并且不断在世界各地开设新的服务地点。

随着客户越来越多地在线购买汽车，车辆交付量增加了 50%，而零售网络保持不变，商店总数全年保持稳定。

特斯拉目前拥有一个拥有4个独立连接点的超级充电站（同比增长34%），让越来越多的车主在旅行期间为电池充电。

3、汽车产能 弗里蒙特·特斯拉今年1月开始增加Model Y和Model 3的产能。

目前这两款车型年产能总计已达到00台。

为了稳步提高Model Y的产能，特斯拉正在为多个车间增添更多的生产设备。

产能扩张工作预计将于年中完成，届时Model 3和Model Y的总产能将达到每年00辆，Model Y将于今年一季度末开始交付年。

Model 3于今年四季度末开始持续增加上海弗里蒙特超级工厂的电池组本地产能。

其他 Model 3 制造工作正在按计划进行。

由于中国消费者初步反应热烈，计划在现有设施的基础上进一步提高Model 3产能。

上海超级工厂已开始下一阶段的建设。

鉴于SUV车型的受欢迎，计划将Model Y的产能提高到至少Model 3的水平。

位于柏林郊区的上海超级工厂柏林勃兰登堡工厂的Model 3准备工作也在进展中稳步。

这里生产的汽车主要供应欧洲市场。

之所以选择此地，是特斯拉看重德国强大的制造和工程设计能力。

工厂预计2019年交付首批产品。

4、核心技术自动辅助驾驶和全自动驾驶（Autopilot FSD）。

截至目前，特斯拉的汽车已在自动辅助驾驶模式下上路超过30亿英里。

随着车队的不断增长，自动驾驶里程呈指数级增长，为其神经网络添加了更多数据。

所有配备全自动驾驶系统的特斯拉车辆均已更新了软件，使车辆能够更好地监控周围环境的更多细节，使特斯拉能够在全自动驾驶系统中显示各种车道标记、交通灯和停车标志、警示锥和其他车辆和道路使用者。

充分了解周围环境是特斯拉能够对交通信号灯和停车标志做出有效反应以及顺利在城市街道上行驶的关键。

目前，特斯拉已确认具备上述功能，以便将其推广给客户。

车辆软件 第四季度，特斯拉在美国推出了优质移动连接服务，价格为每月 9.99 美元（含税）。

客户可以通过嵌入式网络连接软件在线播放音频和视频、浏览网页以及检查流量状况。

同时还推出了应用内购买服务，客户可以购买各种软件更新服务，例如基础版自动辅助驾驶（Autopilot）、完全自动驾驶（FSD）、加速性能提升等高-结束功能。

软件将继续在我们的业务模式中发挥越来越重要的作用。

电池和动力总成得益于 Model Y 全轮驱动技术的不断进步，特斯拉已经能够将其最大 EPA 续航里程从之前仅 10,000 英里的估计提高到 50,000 英里 (km)。

5、前景：年汽车保有量将稳步突破50万辆。

鉴于上海工厂的 Model 3 和弗里蒙特工厂的 Model Y 产量增长，预计特斯拉今年的汽车产量将超过交付量。

尽管可能会出现暂时的异常，特别是在新产品推出和产能提升期间，但预计未来季度自由现金流将为正。

“我们仍然相信我们的业务已经发展到财务自给自足的程度。

”盈利能力预计未来将出现正的 GAAP 净利润。

当然，短期内可能会出现异常，特别是在新产品投放和产能方面。

攀爬过程中。

持续的销售增长、产能扩张和现金生成仍然是首要任务。

产品弗里蒙特Model Y的产能爬坡已经开始，比原计划提前。

上海工厂的Model 3产能将持续增加，2020年将实现Model Y量产，今年计划生产一定数量的特斯拉 Semi车型。

弗里蒙特超级工厂的 Model Y 车身修理厂在 Model Y 车身修理厂的悲观情绪之后，对特斯拉进行了绝望的反击。

今年本来就是低开局、低趋势，一季度巨亏、裁员、车辆交付量减少、资金危机、CTO辞职、股价减半……看起来不太像快速了——成长中的科技公司，更像是一家陷入困境的信用重组公司。

在跌入谷底的那一刻，特斯拉不得不开始像拧毛巾一样大幅削减成本。

马斯克说下半年会有所收获。

今年6月以来，特斯拉股价在触及美元低点后强劲反弹，涨幅超过%。

近一个月来，美元在突破历史新高后，上涨动力并未减弱，从美元到美元一路飙升。

1月22日，交易期间，市值首次突破1亿美元，超过通用汽车公司（GM）和福特汽车公司（Ford）的总市值。

这表明华尔街对电动汽车的未来充满信心。

特斯拉股价飙升的背后主要源于几个关键因素：第三季度惊人的利润、中国工厂提速以及全年交付量超出预期。

即将推出的电动皮卡Cyber??truck带来了新一波的前景。

电动汽车是未来的一大趋势。

2019年，特斯拉在全球共交付约300辆新车，较上年增长50%。

从美国电动汽车的年销量来看，特斯拉遥遥领先于其他竞争对手。

据INSIDEEVS统计，Model 3在美国市场贡献了15万辆的销量，几乎是第二畅销车型的10倍。

最畅销车型前五名中，特斯拉占了两款，占美国电动汽车年度总销量的1%。

其中，特斯拉占比超过60%。

特斯拉上海超级工厂的快速投产，成为令人震惊的助推器，让市场对特斯拉更加有信心。

中国对特斯拉的重要性有一天可能会像前几年中国市场对苹果一样重要。

接下来，特斯拉的超级工厂也将落户德国柏林。

还将在短短一年内完成工厂建设，并于2020年实现量产。

这座欧洲工厂对于特斯拉提升电动汽车竞争力非常关键。

“德国制造”标签对任何汽车公司来说都是一个优势。

持续上涨的推动力是，特斯拉上海超级工厂的生产也将因新冠病毒疫情的影响而推迟。

特斯拉财务长扎克·柯克霍恩 (Zach Kirkhorn) 29 日在财报会议上表示，由于政府要求关闭工厂，上海 Model 3 的生产预计将推迟一周半，这可能会“轻微”影响今年一季度盈利情况。

由于中国制造汽车的利润仍处于早期阶段，停产对特斯拉收入的影响有限。

“我们也在密切关注加州弗里蒙特工厂的供应链是否会受到干扰，目前还没有看到任何‘实质性影响’。

”韦德布什证券分析师丹·艾夫斯认为，自从上海工厂刚刚建成以来，开始增产后，国产Model 3的暂时停产是短期内可控的风险，不会对中国这一重点地区产生长期影响，但仍是重要的增长动力。

艾夫斯写道，2019年对特斯拉来说是关键的一年，因为特斯拉一直在等待在中国市场扎根，预计今年就能实现，并让马斯克的电动汽车雄心勃勃的愿景站稳脚跟，但他也强调。

：“中国仍然是主要的摇摆因素。

”Argus Research分析师Bill Selesky指出，2019年的销量目标令人惊叹，特斯拉声称可以轻松超过50万台，这是一个极好的消息，“每个人都应该记住这一点。

”想到电动汽车，他们会自然而然地想到特斯拉。

”从长期分析来看，瑞银分析师报告认为，特斯拉“可以成为最赚钱的”美国汽车制造商。

它没有受到任何遗留业务的拖累。

“到2020年，特斯拉的利润预计将超过目前主要汽车制造商。

不过，特斯拉的利润率和（自由现金流）可能会因重大产品的推出而面临压力。

”瑞银表示，即将推出的Model Y是否会对Model 3产生侵蚀作用，以及美国税收补贴的逐步退出，将是焦点。

特斯拉目前的市场份额约为15%，其他车企在电动汽车市场的份额预计将逐步增加。

券商 Piper Jaffray 分析师 Alexander Potter 认为，特斯拉 Cyber??truck 将成为未来几年的主要增长动力。

预计到2020年，Cyber??truck在美国市场的销量将达到每年20万辆。

在一切乐观之前，仍然存在挑战。

利润背后，特斯拉节省下来的资本支出能否支持新产品的开发以及柏林工厂的后续投资，首席财务官柯克霍恩拒绝透露任何有关年度预算的信息。

无论如何，特斯拉写了一个精彩的故事。

十八个月前，很多人都在想这家公司是不是快要破产了，说电动汽车是赔钱的生意。

但现在，那些缺特斯拉的人却在这三个月里不得不低下头，更多的人手里拿着钞票争先恐后地入市。