抄底神州租车，北汽出行又在版图上大动作

神州租车股权收购一波三折突然出现戏剧性转折。

7月20日中午，上汽汽车宣布终止收购神州租车股权。

下午，神州优车正式发布公告称，拟将其持有的神州租车不超过4.43亿股股份以每股3.1港元的价格转让给北汽集团。

转让代价高达13.72亿港元。

在神州租车7月21日发布的官方公告中，除神州优车持有的4.43亿股外，北汽还将向大股东Amber Gem收购1.71亿股，总价为5.29亿元。

本次交易完成后，神州优车将不再持有神州租车股份。

至此，北汽与上汽对于神州租车的争夺战已经尘埃落定。

从结果来看，上汽和北汽发行的收购价格均为每股3.1港元。

收购完成后，北汽集团将合计持有神州租车28.91%的股权，成为神州租车第一大股东。

◆ 全面的选择。

神州优车为何最终选择北汽？或许这可以追溯到双方合作的起源。

今年4月，北汽集团与神州优车集团联合宣布，双方将在整车采购、汽车新零售、技术合作、大数据、金融服务等领域达成全面战略合作。

5月31日，双方签署战略合作协议。

但更重要的深度合作发生在2016年，神州优车收购宝沃汽车67%的股份，成为宝沃绝对控股的大股东。

在宝沃转让的同时，福田汽车与中国缔结全面战略合作伙伴关系，共同开发汽车新零售模式。

事实上，北汽集团收购神州优车持有的神州租车股份，主要是出于北汽集团布局出行生态的战略考虑。

其希望通过投资神州租车，能够改善出行领域的商业难题，实现“传统”汽车+出行行业的深度结合。

◆ 大众出行合谋 随着中国人口结构的变化和汽车消费结构的变化，消费者的出行需求也在不断升级。

汽车之家与德勤联合发布的《中国Z世代汽车消费洞察》数据显示，年轻人对于出行的态度更加多元化。

95后更容易接受以网约车为代表的共享出行新方式，已成为近四个季度的高频用户。

他们已经将网约车和租车视为更传统的出行方式。

为了适应市场环境和消费者行为的变化，车企近年来纷纷布局出行服务。

与此同时，新能源汽车、产业升级转型等相关政策引导也在一定程度上起到了推波助澜的作用。

从商业本质来看，出行服务是车企长远发展的必然选择，可以丰富商业模式，进一步增强品牌和客户粘性。

北汽集团在出行领域的布局可以追溯到2008年。

今年，北汽集团提出了“从传统制造企业向制造服务型创新型企业转型”的转型升级目标。

此后，北汽新能源作为北汽集团出行业务的先行者，针对不同人群、不同业务模式推出了“绿狗租车”、“北汽绿色出行”、“乐享出行”。

北汽集团服务贸易板块鹏龙平台还打造了面向政企客户的分时租赁服务品牌“北京出行”。

2020年2月，北汽集团成立华夏出行有限公司，主营业务为网约车运营、汽车租赁和新能源汽车充电设施技术开发，并逐步将现有出行品牌纳入华夏出行平台。

截至目前，华夏出行业务已涵盖共享租车、网约车、城市物流、车辆租赁等多种业态。

与互联网出行平台相比，车企提供的预装出行解决方案更能满足消费者个性化出行需求，降低车辆制造成本，产生协同效应，可用于出行服务网络建设和运营牌照获取。

获得地方政府更好的支持。

然而，具有互联网基因的第三方服务运营商积累了大量的终端用户和线上线下的运营经验，这是传统车企短期内无法追赶的。

目前，汽车企业的出行服务业务大多局限于自主品牌车辆。

与提供多个品牌车辆的服务提供商相比，整车厂的市场竞争力也会受到影响。

北汽投资神州优车，是取长补短之举。

神州租车优质的用户资源、技术体系、运营体系以及稳定的运营团队可以对北汽集团出行板块进行有益补充，实现规模扩张和市场份额提升。

◆ 中国汽车租赁的未来是什么？截至7月20日，神州租车市值仅为62亿港元，较巅峰时期下跌近90%。

北汽以现价入市。

从资金角度来看，无疑是抄底的最佳机会。

但外界质疑神州租车此时是否还能满足北汽对于出行板块的预期？神州租车年度财报显示，其净利润仅为3100万元，同比暴跌89.3%。

尽管净利润大幅下滑，但全年总营收同比增长19.4%至76.9亿元。

其中，汽车租赁收入49.2亿元，同比增长9.6%，占总收入的64%。

这意味着神州租车的主营业务并未出现下滑。

净利润大幅下降的原因可归结为四个方面：二手车销售疲软、车辆折旧成本大幅增加、运营成本上升以及旅游城市竞争加剧导致租金收入较低。

比预期的。

可以发现，成本大幅增加是主要原因。

今年新冠疫情的蔓延，让神州租车雪上加霜。

今年一季度财报显示，神州租车总营收13.25亿元，同比下降28.3%，净利润也从去年的微利下滑至净亏损13.25亿元。

1.88 亿。

尽管二季度国内疫情得到遏制，但神州租车整体业绩走势仍不容乐观。

某种程度上，这可以归咎于神州租车重资产模式的后遗症。

数据显示，神州租车作为国内最大的汽车租赁公司，即使在业绩下滑的这几年，也从未停止过扩张车队的脚步。

截至2019年3月31日，神州租车车队总规模达14.17万辆，网点网络覆盖全国100多个城市。

俗话说“成也萧何，败也萧何”。

虽然线下运营的大力投入巩固了神州租车领先的市场地位，但黑天鹅事件爆发后也成为业绩拖累。

2019年，神州租车暂停新车采购计划，车队规模较2018年甚至略有下降，经营重心转向盈利，并及时调整业务方向，悄然推出包年租模式。

当前汽车市场新车销量严重下滑，传统汽车租赁业务增长空间有限。

“租售结合”可以为消费者提供更加多元化的选择。

对于神州租车来说，通过融资租赁进入汽车销售，突破了目前以旅游为主的消费场景，拓宽了目标群体。

也与北汽“传统汽车+出行产业”深度融合的出行生态链不谋而合，可以实现租车的目标。

北汽集团整车研发体系、制造体系、分销及售后服务网络体系各业务板块协同。

疫情的短期影响不会影响出行服务的硬需求和长期价值。

北汽集团接管神州租车后，如果能在规模与利润之间找到平衡点和盈利点，就能进一步降低成本，提高运营效率，发展新的业务模式，将有机会成功突围在国内外强敌重重的旅游市场中，打赢制造服务型创新型企业转型之路上的关键战役。