吉利和沃尔沃放弃全面合并，夫妻俩也想算账

汽车行业期待了一年的资本大戏并没有如期上演。

2月24日晚，吉利与沃尔沃联合宣布，双方已达成最佳合并方案。

双方将在保持现有独立企业架构、实现战略目标的同时，不断拓展合作领域，深化汽车新四化合作，发挥协同效应。

发挥业务整合的最大价值。

说是“合并”，但从公告内容来看，本质上是吉利与沃尔沃放弃了一度热门话题的“全面合并计划”。

一年前的2月10日，吉利汽车宣布计划与沃尔沃汽车进行业务重组。

根据当时的计划，重组后沃尔沃汽车的资产将并入吉利汽车香港上市公司，未来还考虑在瑞典上市。

尽管吉利当时强调，合并后新集团将保持沃尔沃汽车、吉利汽车、领克和Polestar等品牌的独立性，但沃尔沃全球高级副总裁、亚太区总裁兼首席执行官袁小林发文朋友圈：“又一个世界汽车巨头即将诞生！市值或将超过中国所有A股上市汽车公司！未来全球每售出30辆汽车，就有1辆来自这个新群体” ”。

围观的人的期待值顿时被提升了。

满的。

不过，今天的新方案根本没有提及股权层面的合并，而是重点关注动力总成业务的合并，以及三电技术和高度自动驾驶业务的联合开发。

2月24日晚，吉利-沃尔沃联合发布会网络直播截图。

吉利汽车控股有限公司首席执行官桂盛跃对未来汽车日报（ID：auto-time）等媒体回应称，此前不少投资者都非常担心。

按照大家过去的想法，如果两家公司的股权合并为一家上市公司，那么必然会出现以下问题：比如沃尔沃如何估值？基于此估值，上市公司将支付多少价格？上市公司是否会面临更大的压力？现有股东的股权稀释计划能否安排得非常合理？ “按照目前的方案，之前的担忧将不复存在。

”桂胜跃说。

沃尔沃与吉利合并所预期的最大协同效应在本次合并计划中得到了体现。

“这是一个最佳解决方案。

”截至发稿，吉利汽车股价上涨3.09%至26.70港元。

改进技术，降低成本 去年3月28日，放牛少年李书福成功“嫁娶”影星沃尔沃。

虽然收购了沃尔沃，但在生产经营方面，吉利强调“吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃”。

双方在技术研发、成本控制、供应链整合等方面尚未实现完全协调。

吉利控股集团收购沃尔沃汽车签约仪式 来源：吉利官方 11年过去了，吉利与沃尔沃计划让双方关系更加紧密。

双方共同宣布，动力总成方面，吉利与沃尔沃将以股权合并的方式合并动力总成业务，组建新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。

内燃机。

吉利汽车集团首席执行官兼总裁安聪慧透露，“这项工作已经开始”。

沃尔沃将与吉利汽车现有的动力总成资产合资入股吉利汽车。

“预计年底前完工。

”安聪慧表示，未来动力总成公司将为吉利汽车、沃尔沃汽车及吉利控股集团旗下部分汽车品牌供货，也不排除向全球其他汽车品牌供货。

在智能电动汽车领域，基于目前共享的SEA豪瀚和SPA2电动汽车架构，双方启动了下一代纯电动专属模块化架构的联合开发。

沃尔沃、吉利、领克和 Polestar 品牌将共享这一架构。

当被问及为什么今年10月SEA庞大架构发布后，现在要联合开发新的电动平台时。

安聪慧回应未来汽车日报称，“海浩架构”目前已有9个吉利品牌推出。

已有10多个相关模型正在全力开发中。

吉利与沃尔沃共同打造的SPA2架构也为双方所采用，但“双方的合作必须考虑未来5-10年智能电动汽车的发展。

吉利与沃尔沃将基于目前的架构进行开发”确保未来两大群体使用的架构的先进性。

”此外，双方还将实现电、电、智能网联方面的技术共享，共享电池组和电驱动系统，并通过联合采购降低成本。

自动驾驶已经成为特斯拉与造车新势力之间的必争之地。

在新的合并计划中，吉利与沃尔沃将基于现有研发成果和经验，共同开发高度自动驾驶解决方案，由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头。

沃尔沃汽车集团总裁兼首席执行官汉肯·萨缪尔森表示：“未来将有两种类型的自动驾驶。

一是城市地区的完全自动驾驶，比如出租车自动驾驶业务。

领先公司是 Waymo；另一个是城市地区的完全自动驾驶。

第一个是个人自动驾驶的豪华高端车型，需要非常强大的软件计算能力。

萨缪尔森表示，第二种自动驾驶模式的研究已经涉及SPA2架构，并将由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发高度自动驾驶解决方案。

将来使用。

“吉利和沃尔沃的车型和产品。

” “婚内暂时分居”，给彼此留下退路？ “收购是成为男女朋友，但男女朋友生活的一部分仍然是独立的。

合并就像结婚并同居一样，双方都力求在生活中完全融入对方。

”中信证券以未来汽车日报为例。

对于目前吉利与沃尔沃都放弃完全合并的情况，前京东高级副总裁蒋迎春形容为“婚姻期间暂时分开”。

创门创投CEO李元峰向未来汽车日报分析，对于吉利来说，研发、技术合作更容易达成一致，但股权合作需要处理的股东利益则更为复杂。

“担心股市的人有反应”，再加上吉利要与百度等公司合作造车，“我管不了。

”十年前，吉利只有沃尔沃；但十年后，吉利只有沃尔沃。

随后，吉利有了更多选择。

1月11日，百度宣布与吉利成立智能电动汽车公司；1月13日，吉利与“代工龙头”富士康合作成立合资公司； 1月29日，吉利还与法拉第未来签署了框架合作协议，此外，吉利还宣布将与腾讯合作推进数字化转型；吉利的换电新能源汽车将由力帆制造。

必然要与沃尔沃挂钩。

”蒋迎春在微博上分析道。

吉利的合作伙伴百度可谓是自动驾驶领域的“高材生”。

今年3月，Navigant Research（NR）发布了一份自动驾驶竞争力排行榜显示，百度不仅是唯一一家上榜的中国企业，还与Waymo、Cruise以及福特自动驾驶子公司一起位列“领先者” 。

就连沃尔沃也在11月称赞了百度的实力。

沃尔沃宣布与百度达成合作协议。

“与百度的携手代表着自动驾驶汽车商业化又向前迈出了一大步。

”萨缪尔森当时感叹道。

沃尔沃汽车与百度联手开发量产自动驾驶汽车 图片来源：沃尔沃官网 但事实上，沃尔沃的自动驾驶技术也可以用“起早贪黑”来形容。

李书福在内部分享的演讲中提到，沃尔沃十多年前就开始研究自动驾驶技术，一直持续至今，从未停止过，但尚未量产。

相比之下，百度押注自动驾驶技术早在七年前，晚于沃尔沃。

不选择完全合并也让沃尔沃有独立上市的可能性。

“沃尔沃还不是一家比较纯电动汽车的公司，如果今年以燃油车的估值上市，无疑是低价出售，最好还是等到新能源业务达到一定规模之后上市前。

”王晨宇分析道。

他表示，受疫情等因素影响，特斯拉及三大造车新势力市值飙升，越来越多的公司开始分拆公司，以求分拆上市。

近期，大众集团正在考虑将保时捷独立上市，为电动汽车研发筹集资金。

此外，通用汽车还表示，不排除分拆电动汽车业务并上市的可能性。

萨缪尔森也没有否认上市的可能性。

他表示，沃尔沃作为一家独立公司，目前正在推动广泛的变革。

“未来我们可能有机会接触资本市场，但目前我们还没有就此做出决定。

”不完全合并也将有助于吉利汽车重返A股。

此前，吉利已登陆科创板，但尚未完成注册上市。

“这个最优的合并方案消除了各个层面的所有不确定性，这一点非常重要。

”李东辉说。

燃油车时代的“双赢”难以复制。

在燃油车时代，吉利与沃尔沃的合作一度实现了双赢。

“今天的沃尔沃是一家成功且不断发展的公司，与十年前完全不同，”萨缪尔森感叹道。

回顾13年前，沃尔沃财报显示，其税前亏损高达15亿美元，还欠福特35亿美元债务，成为其母公司福特汽车公司的“亏损洞”。

时间。

彼时的吉利汽车还是一个“小玩家”。

2016年，吉利汽车净利润仅为11.82亿元。

2016年收购完成后，吉利与沃尔沃开始了多方面的合作。

2016年，吉利与沃尔沃在瑞典成立联合研发中心（CEVT）。

在沃尔沃的主导下，吉利的参与下，两家共同开发了首款中型车基础模块架构CMA架构。

领克01、领克02等车型就是在这个架构下诞生的。

此外，沃尔沃汽车还可以在此基础上开发自己的汽车产品。

“沃尔沃的技术让吉利能够制造汽车。

”李书福曾评价道。

Lynk & Co 05 资料来源：吉利官方 此外，“在过去的十年里，我们成立了吉利控股集团战略对话委员会，其成员包括吉利控股、沃尔沃汽车和吉利汽车的主要领导决策者。

“我们建立了非常有效的联合研发、联合采购、共享产能等一系列工作机制。

”吉利控股集团首席执行官李东辉2月24日晚介绍道。

2018年，吉利累计销量达到2万辆，连续四年位居中国品牌乘用车销量第一，年销量17.55万辆。

以前，沃尔沃有能力养活一个家庭，该财年的营业利润为85亿瑞典克朗，营收为1亿瑞典克朗，但到了新能源时代，“自主兄弟”和沃尔沃都输了。

燃油车时代的光环 2018年，吉利新能源汽车版图中，几何A、几何C、帝豪EV、帝豪GSe等新能源产品全年销量合计仅为6.81万辆，占比仅为5.16%。

的总销售额。

相比之下，特斯拉在中国的销量已达到13.74万辆。

就连蔚来这样一支成立仅6年多的造车新势力，也实现了4.4万辆的销量，即将赶超吉利。

至于沃尔沃，直到今年11月，其首款纯电动车型XC40 RECHARGE才在广州车展上正式上市，可谓是期待已久。

沃尔沃XC40 RECHARGE 来源：沃尔沃官方 即使沃尔沃紧盯技术并购，新能源战场的竞争也不会轻松。

NIO Day当天，蔚来发布了最新的自动驾驶技术。

Ideal表示，它已将自己的软件算法集成到NVIDIA平台中进行道路测试。

小鹏宣布将从今年量产车型开始升级自动驾驶软硬件系统，并利用激光雷达技术提升相关性能。

五年前，吉利提出“蓝色吉利行动”计划，并宣布“到2020年，吉利新能源汽车销量占整体销量的90%以上”。

这最终是一记耳光。

现在李书福提出了新的方案。

未来，吉利将重点发展节能与新能源汽车，其中90%为新能源混合动力汽车，10%左右为传统节能小排量汽车。

同时，吉利将专注于纯电动智能汽车，并形成新品牌。

纯电动汽车企业积极参与智能纯电动汽车市场的竞争。

沃尔沃预计，到2020年，纯电动汽车销量将占其整体销量的50%。

在巨头包围下，合并部分业务的两方能否实现目标，仍是一个问号。