科创板的大门已经敞开，吉利能否逃脱“真香定律”？

图片来自《特别授权》核心观点：1、吉利抓住了回归A股的改革趋势。

2、科创板可以为有科技潜力的企业提供更多“触手可及”的融资机会。

3、一些新造车企业看似距离“抵达”科创板还很远，但其上市前景并不悲观。

4、汽车行业上下游企业开始“抢滩”科创板。

2018年，刚刚与港股“新婚”的吉利汽车立下誓言：重返A股市场是不可能的！如今，吉利也难逃“真香定律”，或将成为首家重返A股科创板的车企。

6月17日，吉利汽车控股股份有限公司发布公告：董事会审议通过了关于拟发行人民币股票并在上交所科创板上市的初步预案。

一石激起千层浪。

“吉利的股价肯定会暴涨。

”亿欧科技主编常亮表示，A股股价一直比港股有更高的溢价，科创板股票肯定可以卖，而且非常卖。

昂贵的。

科创板于2018年11月5日成立，2018年6月13日正式挂牌。

截至2019年6月23日，科创板上市企业2家，其中汽车相关企业20家。

Tabulator/亿欧汽车业务分析师程天琪 2019年3月27日，上交所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，更新了产业、科技创新、市值、财务三大上市要求。

三者与公司的研发投入、营业收入、净利润、经营现金流、市值、主营业务相关发明专利等密切相关。

没有一定硬实力的企业很难达到标准。

科创板上市的20家汽车产业相关企业均为上游中小企业，平均市值仅9000万元。

截至目前，还没有出现整车厂或核心零部件企业，吉利汽车或将成为第一个“吃螃蟹”的汽车厂商。

吉利为何重返A股？吉利乘势回归A股改革风潮。

根据此前要求，已在境外上市（境外注册、境内运营）的大型红筹企业若想在科创板上市，其市值不得低于1亿元。

截至6月23日14:00，吉利总市值仅为1亿港元（3亿元人民币），距离上市门槛还很??远。

不久前的一次调整，为吉利带来了转机。

4月30日，证监会将科创板境外上市红筹公司上市市值门槛下调至1亿元人民币。

但要求申请企业必须具备自主研发、国际领先技术和较强的科技创新能力，在同行业竞争中处于相对优势地位。

从1亿元到1亿元，科创板的市值门槛直接打了折扣，吉利自然也达标了。

但新的问题又出现了：吉利的技术能力、创新能力、竞争力达标吗？依靠“买买买”，吉利建立了多维度的能力。

2019年3月，吉利收购沃尔沃汽车公司，获得后者10%的股权及相关资产（包括知识产权）。

因收购沃尔沃而获益匪浅的吉利此后又进行了一系列收购，包括收购路特斯汽车、泰力飞行汽车、投资戴姆勒等。

这一系列的操作，使其在国际化的道路上又向前迈进了一步。

2017年，吉利控股集团研发投入超亿元，占销售额的6%。

在2017年发明专利申请和公开的企业名单中，吉利在发明专利公开数量方面位居车企第四位，也是唯一进入前五名的自主品牌车企。

在竞争力方面，吉利也有发言权。

2017年，吉利实现营收1亿元，净利润81.9亿元；年销量达2万辆，连续三年夺得自主品牌销量桂冠。

其规模足以与领先的合资品牌竞争。

经过年初的疫情影响，吉利很快恢复正常。

今年1-5月累计销量突破40万辆，市场份额达6.7%，位居中国乘用车市场第四位。

Tabulator/Eou Auto 业务分析师 程天琪 “吉利既是中国领先的国产品牌企业，也是一家完全国际化的企业。

”吉利相关人士向亿欧汽车表示，公司拟重返科创板，既能巩固和凸显自身独特的优势和地位，也能更好地对接国际国内市场资源，助力公司长远发展将来。

“吉利作为一家积极创新的民营汽车企业，回归科创板，意味着中国资本市场更具国际视野和吸引力，能够更好地为具有国际化能力和创新能力的中国企业提供资本支持。

精神。

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”凯联资本联合创始人李石石认为，中国企业未来的机会在于创新能力和全球化能力。

科创板为何“这么香”？科创板为中国汽车产业开辟了新机遇。

经过几十年的发展，中国已成为全球最大的单一汽车市场。

但时至今日，合资品牌依然是中国汽车市场的主力军。

前5个月，中国品牌销量仅占乘用车市场的37.1%，而吉利是累计销量跻身前五的唯一中国品牌。

新能源汽车是中国车企实现弯道超车的新赛道。

但目前来看，在特斯拉面前，“没有人能打败任何一家中国车企”。

前5个月，特斯拉Model 3在华累计销量达3.1万辆，稳居新能源乘用车市场第一名，接近第二名和第三名的销量总和。

Tabulator/Yio Auto Business 分析师 程天琪 美国东部时间 6 月 10 日，特斯拉股价收于每股 0.05 美元，成为全球市值最大的汽车公司，市值达 1500 万美元，直到今天仍然如此。

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特斯拉股价飙升的驱动力来自于技术创新。

早期，特斯拉的自动驾驶硬件采用了英伟达的芯片，但不愿受制于人，最终开发出了自己的算力更强的芯片。

与此同时，特斯拉的软件能力也在日益增强。

在最新发布的V10.2汽车版本中，特斯拉实现了目前最全面的消费级自动驾驶。

特斯拉CEO马斯克表示：“特斯拉相当于十几家科技初创企业的组合。

”以特斯拉为鉴，中国汽车产业也需要走一条“软硬”能力建设并重的道路。

科创板为包括吉利在内的一些中国汽车企业提供了这样的机会。

科创板对企业技术创新的刚性条件，不仅促进传统企业加速转型，也鼓励新兴科技企业强化创新能力。

此外，企业在科创板上市有利于企业技术属性和企业实力的认可，有利于品牌知名度的提升。

同时，科创板可以为有科技潜力的企业提供更多“触手可及”的融资机会。

“打通境内A股资本市场融资渠道，有利于进一步多元化融资方式，优化资本结构，有效增强公司资金实力，补充公司未来‘新四化’（电动化、智能化、网联化、智能化）布局。

）等战略发展所需的资金。

”吉利表示，除了吉利这样的传统车企之外，造车新势力也点燃了自己的小火苗。

心登陆科创板”连续16年亏损的特斯拉还能长期在美股融资，中国科创板也能放松盈利。

”常亮说。

“汽车制造是一个回报周期极长的行业。

如果不能为造车新势力提供良好的融资渠道，中国就不会有特斯拉这样强大的车企。

” 4月29日，蔚来中国获得合肥70亿元投资，不仅摆脱了资金短缺的困境。

，并转型为“地方国有企业”。

这70亿元可不是那么好赚的。

双方在协议中明确表示，蔚来需要在年内在中国二级市场上市。

“蔚来中国推出后，将打通人民币融资渠道。

”蔚来创始人、董事长李斌也在此前的财报会议上表示，从蔚来中国的角度来看，它肯定有在中国资本市场IPO的可能性。

对于连年亏损的蔚来来说，上市门槛较低的科创板几乎是唯一的选择。

截至美东时间6月22日收盘，蔚来汽车市值为87.11亿美元（约合人民币4000万元）。

蔚来市值已达科创板上市门槛。

同时，蔚来还有很多黑科技在手，其换电技术就是其技术实力和创新的最好体现。

不过，蔚来的市场竞争力是否达标还有待讨论。

2019年，蔚来汽车销量与特斯拉中国基本持平。

但到了当年，前者的销量只有后者的一半。

销售停滞进一步扩大了亏损。

蔚来汽车全年净亏损高达1亿元人民币。

截至今年一季度，蔚来汽车资产负债率达到0.7%，资不抵债。

幸运的是，情况已经有所改善。

今年5月，蔚来新车交付量同比增长0.5%，打破蔚来月度交付记录。

截至目前，蔚来汽车已交付超过4万辆，在新玩家中占据榜首。

李斌表示，蔚来预计今年第二季度实现首个季度盈利。

当然，蔚来并不是唯一尝试登陆科创板的新生力量。

合众、云朵、奇点、前途等造车新势力此前也表达了登陆科创板的意愿。

分析人士表示：“在当前的市场环境下，作为尚未盈利的集团，造车新势力通过上市募资缓解了量产的资金压力。

在美股或科创板上市科创板是造车新势力不可避免的选择。

”一些新势力车企看似距离“登顶”科创板还很远，但其上市前景并不悲观。

“除生物医药外，科创板从未有亏损企业上市。

”常亮认为，亏损的汽车行业新势力想要在科创板上市，需要等待相关方面开通“绿色通道”。

李固始认为，整车企业的成长不仅需要企业团队本身的努力，还需要巨大的资本支持。

“百亿人民币只是一个起点。

”他认为，二级市场将为整车企业的成长提供支撑。

除了整车厂之外，不少汽车零部件厂商也对科创板“跃跃欲试”。

3月13日，均胜电子相关人士表示，公司计划对旗下智能车联业务运营实体宁波均胜普瑞智能车联有限公司和普瑞车联有限公司进行重组，然后分拆上市。

一个月之内，均胜电子子公司君普智能于3月31日确定IPO板块为科创板。

3月31日，孚能科技顺利通过会议，或成科创板“动力电池第一股”； 6月1日，与丰田密切合作的亿华通发布科创板首次公开发行招股说明书（注册稿），拟募集资金12亿元，主要用于燃料电池发动机生产基地建设等项目; 6月2日，MEMS（微机电系统）传感器公司民芯微确认将在上交所科创板上市……汽车行业上下游企业都开始“抢”科创板。

中国车企准备好了吗？科创板既是美味的胡萝卜，也是严厉的大棒。

对于尚未上市的企业来说，科创板上市门槛相对较低。

但上市意味着公司的主营业务、财务状况等信息需要定期向外界披露，必须时刻接受外部监督。

这不是一件容易的事。

蔚来吸取了过去的教训。

它在纽交所筹集了数十亿美元资金，但由于其财报披露巨额亏损，其股价一度逼近1美元的退市红线。

此外，“科创板”顾名思义，科创板上市最重要的条件就是“技术创新”。

企业上市前，如果其科技创新属性不符合既定评价指标，但认为短期内能够满足的，可以提交科创板咨询委员会进行判断。

最终上市后，如果达不到最初设定的“Flag”，将面临退市风险。

此外，开市初期市场供需失衡，加之需要适应新的交易机制，不排除出现短线投机、大涨大跌的情况。

“登陆科创板只是一个起点。

”李固石认为，一个公司是否优秀，更多取决于公司创始团队和管理团队的正确意图和大格局，以及企业运营中的管理能力和产品。

创新能力，机遇来临时把握能力，应对风险的能力，“科创板更像是火箭助推器，企业的发展最终取决于团队的长跑能力。