长城汽车和江淮汽车上半年股价均翻倍，但原因却完全相反

中国汽车新闻网。

年过半，上市车企纷纷预披露半年报。

“疫情”之下，这份半年报更具解读意义。

一是上半年实体经济普遍遭遇挫折，汽车行业也不例外。

在这样的大环境下，很多车企将被迫做出大的改变。

因此，今年的中报对于中国汽车行业的未来发展具有较大的影响。

因此，随着车企中报的陆续发布，《车语》也将分几期解读。

本期我们带来了最近股价飙升的资本市场明星车企：长城汽车和江淮汽车。

两家汽车公司的股价在很短的时间内都翻了一番。

但究其内在原因，却又截然不同。

长城汽车从结构到业绩实现了实质性提升，提升幅度超出市场预期。

江淮汽车仍在亏损，但资本市场却看好其背后的大众。

01江淮业绩大幅亏损，但股价却涨三倍。

今年上半年动作最大的莫过于江淮汽车。

大众汽车入股母公司，一度让江淮汽车成为资本市场的宠儿。

市场对其未来业绩的积极预期使其股价上涨了两倍。

在7月31日公布的半年度业绩预亏公告中，江淮汽车表示，预计1-6月归属于上市公司股东的净利润较上年同期为亏损（法定披露数据）。

预计归属于上市公司股东的净利润在-14万元左右。

在解释原因时，公告显示，受疫情影响，公司上半年销售各类汽车及底盘20.94万辆，同比下降10.97%，导致1-6月主营业务利润下降。

这并未对江淮汽车的股价产生影响。

事实上，对于江淮汽车来说，资本市场对其未来的升值前景更为看好。

资本市场看好江淮大众未来将成为大众品牌新能源在中国市场最大的生产基地。

东兴证券分析师向《汽车谈》表示，大众对江淮集团和国轩高科的大量投资，主要是为了提高在中国的话语权，同时增加对新能源汽车时代细分市场的敞口。

的覆盖范围。

最重要的是，如果大众将所有MEB车型直接投资于现有的两家合资工厂，可能无法获得最低的成本。

这也是资本市场确信江淮大众会成功的原因。

目前，南北大众两家合资工厂及其附属发动机、变速箱生产工厂的现有产能将对电动汽车的发展造成一定的拖累。

此外，由于大众此前并未在中国生产动力电池，现有两家合资工厂的议价能力在新能源汽车时代也会受到一定影响。

相反，国轩高科与江淮汽车合作多年。

通过整合江淮汽车和国轩高科的产能，江淮大众有望在新能源汽车成本上获得优势。

随着特斯拉逐渐将Model 3的入门价推至20万区间，甚至Model Y的入门价还会更低，大众以更低成本的电动车进军市场将成为最大的胜利。

所以现在有可能江淮汽车的利润无法匹配江淮汽车的股价，但目前资本市场给予江淮汽车的估值是一年甚至三年之后的事。

因为在中国拥有最强大消费基础的大众汽车未来甚至还没有在新能源领域做出努力。

如果真是这样，江淮汽车的市值将不可估量。

《七拉八谈》从资深证券业内人士处了解到，与燃油汽车不同，MEB电动汽车从设计理念上就非常注重平台的多功能性。

因此，大众细分车型的大量增加将带来额外的固定成本，这些成本可能会明显低于燃油动力汽车。

此前，大众MEB的车型发布进度一般，与其在燃油车领域的广泛布局不成比例。

如今，大众汽车已经获得了实力更强的汽车制造商的控制权，未来新能源汽车在中国的推出或将加速。

换句话说，虽然江淮汽车目前的股价看似被推到了很高的位置，但实际上可能会在未来五年内处于其股价的低点。

看看现在已经近万元的比亚迪，江淮汽车未来可能是股价第一。

两辆比亚迪。

02 长城汽车二季度股价大幅反弹。

一个月内股价翻了一倍。

长城汽车7月份股价全月翻倍，涨幅领跑A股上市车企。

中报显示，1-6月营业总收入同比下降13.77%，归属于公司股东的净利润同比下降24%。

值得注意的是，尽管一季度净利润亏损6.5亿元，但公司二季度销量同比增长16.7%、环比增长62.8%至24.5万辆。

在此情况下，公司实现营业总收入8000万元，同比增长28.8%，环比增长89.6%。

更重要的是，由于产品结构的改善，公司自行车均价上涨至9.6万元，同比上涨9000元，环比上涨1.4万元。

这使得长城汽车第二季度归属于母公司净利润18亿元，同比、环比分别增长0.4%、0.3%。

《车谈》从西部证券提供的财报中获悉，长城汽车第二季度利润猛增，主要得益于高利润长城炮车型占比增加；成本和价格控制能力的提高；卢布升值带来财务支出的减少。

事实上，长城汽车股价的强劲上涨不仅得益于外部数据的利好，还有长城汽车内部整顿的功劳。

首先，长城汽车旗下两个品牌发布了能够改变品牌形象的产品，WEY的长城炮和哈弗的大狗。

而且，“柠檬”、“咖啡”、“坦克”三大技术平台的发布，也为城市汽车开启了新时代的营销和产品升级推广工作。

长城汽车还发布了员工期权激励计划。

据“俏茶巴谈”和长城汽车员工反映，员工对本轮股权激励计划非常满意。

触发奖励的条件是完成年度销售目标。

在完成现有产品更新并在二季度实现利润大幅反弹后，长城汽车下半年的表现确实值得期待。

招商证券研究分析师对长城汽车今年下半年的新品有以下四点看法： 1）长城炮越野版已于6月上市，有望成为销量增长点发动机，毛利率和售价（16.98万（人民币））将提升公司整体平均售价和毛利率； 2）第三代哈弗H6将于第三季度上市。

上半年，哈弗H6占总销量的31%。

换代车型有望助力H6销量再次增长，终端售价提升； 3）哈弗大狗第三季度上市，风格介于都市与硬派之间，与哈弗现有车型形成错位竞争； 4）纯电动A级车年底上市。

新车型尤其是长城炮和B01是下半年的销量增长点。

因此，长城汽车的这一波股价上涨，让长城汽车下半年的攻势从内到外爆发。

股价的爆炸也是戴维斯双击的效果。

从江淮汽车和长城汽车这两家股价大幅上涨的公司来看，资本市场对其未来前景非常看好。

这不仅是市场的投机行为，更是来自于公司自身内部架构的强化。

到了疫情复苏的时候，对于汽车行业来说将是一波巨大的利好。

因此，江淮汽车和长城汽车下半年极有可能兑现资本市场的积极预期，实现超预期的业绩增长。