华晨汽车急需突破：风格不再是商用车布局

后合资时代华晨汽车急需突破。

最近一个月，华晨汽车显得颇为忙碌。

从华晨宝马25%股权转让给宝马，到与雷诺集团签署战略合作协议，公司将进一步拓展在轻型商用车领域的布局。

一时间，徘徊在主流车企边缘的华晨汽车再次成为行业热议的中心。

不可否认，华晨宝马股权变更是国内汽车市场改革的重要一步，具有引领合资企业发展的意义。

不过，业界更关心的是，不再是华晨宝马的“控股”方后，华晨汽车将如何发展。

众所周知，华晨宝马是华晨汽车的主要利润来源。

2017年股权变更完成后，实力较弱的华晨自主品牌能否承担起保证华晨汽车利润正增长的重任？华晨汽车能否携手雷诺集团布局轻型商用车市场？华晨汽车找到了新发展的突破点；这些都是业界对华晨汽车的担忧。

针对华晨汽车发展相关问题，我们联系华晨汽车集团公关部进行采访，但截至发稿，对方尚未回应。

当前，华晨汽车面临的问题很多，如何克服这些问题是华晨汽车当前最重要的问题。

1 股权稀释结束“寄生”时代。

10月11日，在华晨宝马成立15周年庆典上，华晨汽车与宝马集团共同宣布，将华晨宝马合资协议延长至2020年（2019年至2020年）。

此外，宝马集团未来几年还将向华晨宝马追加投资30亿欧元，用于沉阳生产基地的改扩建项目。

这对于华晨汽车的发展来说，自然是一个好消息。

与此同时，华晨汽车与宝马集团联合发布一则重磅消息：华晨汽车拟于年前向宝马集团出售华晨宝马25%的股权，交易价格为1亿元人民币。

本次交易价格为华晨宝马股权%，按照1亿元估值参考调整计算。

至此，华晨宝马将成为首家外资控股的合资汽车公司。

谈及股权变化，华晨汽车董事长戚玉民10月11日接受新京报记者采访时表示，“作为一家大企业，我们必须着眼于未来。

与其在年前等待市场变化，不如主动出击，提前签署股权转让协议。

该协议将有助于双方更加顺利地安排下一步新车引进计划等长期战略的实施。

“不过，资本市场和汽车行业都对华晨汽车未来的盈利能力感到担忧。

华晨汽车公布将华晨宝马25%股权转让给宝马集团后，港股华晨中国的股价——华晨汽车上市公司，10月12日大跌17.47%，当日股价跌幅最大，市值蒸发1亿港元。

乳山资本高级投资人邹军分析道，“从资本市场来看，短期内市场对股比放开后中国的前景感到担忧，特别是华晨汽车过度依赖华晨宝马，而资本市场也不看好华晨汽车的发展。

“花旗还认为，宝马增持合资公司股权可能会影响华晨汽车的业绩。

此外，花旗预计第四季度行业前景不佳，因此分别下调华晨汽车全年和全年净利润预测17%和25%。

”从汽车行业的角度来看，宝马受益于此次股权变动无可厚非，但华晨宝马却面临着一系列挑战，而华晨汽车的核心利润来源是华晨汽车近年来的发展过度。

华晨宝马旗下上市公司华晨中国的年度财报显示，失去华晨宝马控股权后，华晨汽车的利润或将遭受重挫。

华晨全年利润总额1亿元，其中归属华晨中国净利润52.4亿元。

2017年，华晨中国净利润43.8亿元。

也就是说，除了华晨宝马的投资收益外，华晨汽车并无盈利资产，经营损失高达8.62亿元。

销量方面，华晨汽车（含商用车）全年累计销量74.57万辆，同比下降3.7%；其中，华晨宝马全年累计销量38.65万辆，同比增长24.65%。

华晨宝马属于华晨汽车之一。

乘用车销量占比超过50%。

“虽然过去依靠合资品牌华晨宝马为华晨汽车创造了收入，但从长远来看，自然不利于公司自身的发展。

”汽车行业分析师贾新光表示，“华晨汽车应该在自主研发上下功夫，否则即使华晨汽车持有华晨宝马10%的股权，也未必能成为一家实力雄厚的汽车公司。

”有业内人士表示，认为，随着宝马集团对华晨宝马的持股比例增加，华晨汽车将在合资关系中占据相对主导地位。

处于弱势地位，一方面，华晨汽车的业绩将大幅下滑；另一方面，华晨汽车的业绩将大幅下滑。

另一方面，业界担心华晨汽车可能成为宝马的“代工”。

不过，在全国乘联会秘书长崔东树看来，“华晨宝马持股比例的调整不能只看到华晨汽车不利的一面，而必须辩证地看待。

股比的调整有利于华晨汽车的发展。

”也给华晨汽车敲响了警钟。

”这给我们敲响了警钟，我们不能再依赖华晨宝马，而应该更加注重自主研发，提升自主销量。

”广发证券研究也认为，短期内，宝马增持华晨宝马不会对华晨汽车产生任何影响。

对利润会产生直接影响，但也会打压包括其在内的合资车企估值，尤其是中方股东话语权相对较弱的车企。

2落后的“老大哥”风格不再是合资股比限制的保护伞。

华晨汽车失去了一半利润来源华晨宝马。

对此，业内人士颇为担忧：华晨汽车还剩下什么？曾经红极一时的独立品牌“老大哥”还有东山再起的机会吗？华晨汽车在美国纽约上市后，华晨汽车在商用车市场驶入快车道；华晨汽车开始进军乘用车市场；华晨汽车首款国产轿车下线；华晨汽车与宝马集团联姻后，华晨宝马成立，华晨汽车也开始依赖合资品牌的利润。

2006年，华晨汽车成为唯一亮相日内瓦车展的自主品牌。

然而，就在业界认为华晨汽车将成为自主品牌龙头企业的时候，华晨汽车却开始走下坡路，逐渐成为自主品牌的边缘企业。

目前，华晨汽车拥有四家上市公司，包括在香港上市的华晨中国、新晨动力，以及在A股市场上市的金杯汽车、神华控股等。

但从利润来看，华晨汽车四家上市公司的业绩普遍较差，大部分时候都是靠华晨宝马来支撑自主品牌。

品牌方面，除了合资品牌华晨宝马外，华晨汽车还包括中华、华松、金杯三个自主品牌，但业绩亏损严重。

2017年，华晨汽车自主品牌业务亏损8.62亿元。

从销量来看，2018年华晨汽车整体销量下滑3.7%，即便华晨宝马销量增长24.65%，也未能带动华晨汽车整体销量增长。

业内人士表示，华晨汽车整体销量负增长显然是受到独立板块的拖累。

2018年华晨汽车自主品牌SUV销量下降超过40%，MPV销量下降超过20%。

就连金杯汽车去年的销量也下降了17.7%，只有轿车业务出现了一些增长。

去年，SUV车型依然是自主品牌销量增长的主要动力。

在这样的大环境下，华晨汽车SUV销量下滑40%之多实属罕见。

“华晨汽车虽然有宝马的技术支持，但实际上华晨汽车一直被其他自主品牌拉开距离，落后很多。

”一位业内资深分析师表示，“在其他自主品牌全力打造自主研发体系的同时，华晨汽车并没有加大对提升产品研发能力、产品品质和产品核心竞争力的投入，导致汽车销量不断提升。

”与其他自主品牌尤其是一线自主品牌的差距。

”他进一步补充道，“其实华晨汽车懒得自己做研发，因为不需要任何投入就可以从华晨宝马那里获得一定的利润。

这使得华晨汽车变得惰性，比务实更务实，比实用更战略。

实际行动。

产品方面，华晨汽车推出了被誉为“国民车”的中华骏捷FRV，随后推出了围绕骏捷的一系列车型；此外，还推出了新产品系列中华H、H、H、不过，《新京报》仔细研究这些车型，发现了一个共性：华晨汽车的这些车型在上市初期，因价格低廉而能够走红，但实际上并没有获得长期青睐。

华晨汽车凭借宝马技术推出的中华V系列SUV车型，按照宝马车型的外观设计，堪称合资车型。

但事实上，华晨汽车的国V系列车型在市场上的表现并不乐观，除了产品竞争力较弱外，华晨汽车的步伐也较慢。

产品推出少、产品更新慢、缺乏热门支柱车型。

无论是骏捷还是中华H系列车都不够明确。

上述分析师表示，“华晨汽车骏捷系列的命名过于混乱，不易被消费者记住；而中国H系列的分辨率太低，难以区分。

”华晨汽车董事长齐玉民不止一次公开表示“以市场换技术”，意图借宝马撑起自主品牌。

事实上，华晨汽车是否获得了真正的核心技术，恐怕还不得而知。

只有它自己清楚，在新能源汽车领域，华晨汽车也落后于其他自主品牌，话语权也比较低。

屡次描绘的战略蓝图 携手雷诺布局商用车蓝海 除了宝马，华晨汽车还有另一个合资伙伴：雷诺集团。

而雷诺集团则在商用车领域，去年7月，华晨汽车以1元49%的价格出售给雷诺集团；去年12月15日，华晨汽车与雷诺集团成立了华晨雷诺。

金杯，一家专注于轻型商用车生产和销售的合资企业；今年10月17日，华晨汽车与雷诺集团签署合作协议。

明确华晨雷诺金杯的发展规划：从年初开始，将在国内开发7款轻型商用车车型，其中电动车3款，年销量15万辆，并加快电动化动力总成发展。

华晨雷诺金杯汽车有限公司（简称“华晨雷诺金杯”）的发展规划逐渐清晰。

“这是理所当然的事情，华晨汽车可以借助雷诺集团良好的品牌形象和声誉，提升品牌溢价能力；加入新的合资平台也可以为华晨汽车增添新的利润增长点。

”对于华晨汽车与雷诺集团的合资，贾新光表示，“不过，雷诺集团的国际品牌影响力并不是很强，很难说华晨汽车是否会像与宝马合资那样取得更好的成绩。

”这个合资企业，华晨汽车或许有比较大的发言权，而且，华晨汽车可能会借机获得技术转让费的财务回馈。

”看看商用车市场的发展，就不难看出华晨汽车为何如此。

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汽车将押注这个市场。

与乘用车市场连续三个月销量下滑不同，商用车市场销量连续几个月增长。

公开数据显示，我国轻型商用车市场规模预计约为每年1万辆。

城市物流的发展带动了客货运输的发展，轻型商用车市场呈现快速增长的趋势。

目前，商用车市场仍然是一个值得开发的蓝海市场。

有业内人士认为，华晨汽车失去了华晨宝马的利润“牛”，但雷诺集团却迅速“补位”。

其在商用车市场的布局或将成为华晨汽车的新出路，也为华晨汽车提供机遇。

新的突破机会。

“虽然华晨汽车在自主品牌方面的表现并不乐观，但凭借多年接触宝马技术的优势，如果能够加大自主研发力度，重回赛道也并非不可能。

”崔东树表示，“目前，对于华晨汽车来说，需要考虑的是在失去合资股比限制的保护伞后，如何倒逼自主研发技术创新。