特斯拉、蔚来这么烧钱，为何资本市场还有人追随？

中国汽车新闻网在之前的文章《当无人驾驶L5实现的那天，现在90%汽车品牌都会死去》中，我们谈到了一个观点：面对技术发展和变革的滚滚潮流，各个行业、各个时代的垄断企业很难成功转型。

从柯达到诺基亚，巨头倒下后很快就会被遗忘。

他们只是呻吟两声，连一点像样的声音都没有发出就死了。

今天我们就来简单分析一下，为什么看起来拥有更多资本和资源的大公司在面对时代变革时却很难成功。

而像蔚来、特斯拉这样一直在烧钱的新兴车企也受到资本追捧？资本是一把双刃剑。

首先，我们必须了解资本的本质是什么。

企业要成为巨头，资本化是必然的过程。

比如，特斯拉能够在连续亏损的情况下走到今天，完全是靠资本的力量支撑的。

很少有商业巨头是一个人的公司。

在企业发展和证券化过程中，每个企业都成为上市公司。

既有投资机构持股，也有个人投资者持股。

我们统称为股东。

海底捞的创业精神做得很好，利润每年都在增加。

但张勇最终还是走上了资本扩张的道路，因为这是一股让人难以拒绝的神奇力量。

美国是一个建立在东方的国家，西方曾经是一个野蛮的国家。

华尔街在美国西部的发展中发挥了至关重要的作用。

有人曾这样形容那个时代的美国：只要你拿出一份向西修铁路的计划，在华尔街举起双臂，无数人就会拿着钱来找你。

它促进了美国在那个时代的爆炸性扩张和发展。

因为经济和资本说白了就是信心。

“信心比黄金和货币更重要”并不夸张。

《小王子》里面有一句话：要想造船，不要先采集木材，而要先激发大家对大海的渴望。

在黄渤最新的电影《一出好戏》中，其实就讲到了这个经济原理。

但马克思说：资本来到这个世界上，从头到脚，每个毛孔都滴着血和污秽。

资本存在的前提是人类有原罪和贪婪。

因此，资本可以在现代世界创造奇迹。

但因其逐利性，也将成为企业转型的最大障碍。

企业的发展被资本绑架。

当企业拥有稳定的盈利模式，利润逐年增长时，自然会受到资本的青睐和追捧。

但面临转型时，会遇到一些股东的很大阻力。

公司每年的研发费用一般会在稳定的范围内调整，以保证股东的利润率。

一般大型车企的研发支出占销售额的5%至5.5%。

例如，宝马此前宣布，其年度研发支出约占销售额的6.5%至7%，达到70亿欧元的历史新高。

这已经是几乎所有同规模车企中最好的了。

在任何一家大企业，照顾股东的利益一定是职业经理人的首要任务。

否则，股东就会把企业的创始人踢出去，这在历史上经常发生。

乔布斯当时因为想加大对新电脑Macintosh的投资而被苹果董事会解雇的故事已经很熟悉了，我就不再重复了。

这里我只引用沃尔特·艾萨克森在史蒂夫·乔布斯传记中写的一句话：“史蒂夫那个年纪对公司管理不太了解。

苹果的Lisa失败了，Apple 3电脑也失败了。

宣告失败。

Apple 2电脑是产品寿命已接近尾声，公司需要现金流来资助麦金塔电脑的开发。

”作为大家眼中最成功的教育公司，创始人俞敏洪对让新东方上市表示遗憾。

在2017年举办的首届中国民办培训教育产业发展高峰论坛上，俞敏洪对台下数百人表示，“新东方的上市带来了一个好的开始，也带来了一个坏的开始”。

他说：“这就像嫁给一个你根本无法控制的女人一样不舒服。

你爱她，但她不听你的。

”此前，他在发给员工的群发邮件中写道，“上市让新东方取得了成功，瞬间从内部担忧转变为外部焦虑，从关心学生感受转变为关注企业动态”。

股票市场，从注重教学质量到关心数据增长……这些变化正在逐渐吞噬新东方的价值体系，模糊新东方的方向。

现在的汽油车是苹果的Apple 2，自动驾驶电动汽车是乔布斯的Macintosh。

”排除国家政策补贴的特殊情况，作为一家成熟的大型车企，研发、生产和销售电动车成本巨大，入不敷出，但卖汽油车既有利可图又稳定，此时为了企业利润，大型车企必须重点关注。

确保当前的汽油车行业盈利，然后将一小部分成本分配到未来无人驾驶电动汽车的研发上，以满足股东的盈利需求，如果职业经理人给股东讲一个不赚钱的故事。

未来20年，该公司将彻底改变面貌，投资50%于无人驾驶电动汽车，但该公司将在20年后成为全球第一的出行公司。

股东们肯定会认为这个职业经理人是个赌徒，是个疯子，就像乔布斯被挤出苹果之前一样。

当然，不排除一些股东会喜欢这种全押的想法。

但成熟的资本家一般会选择共担风险，即在继续维持公司目前盈利能力的同时，另一方面以极低的成本投资于正在全力开发未来汽车车型的新兴公司，比如特斯拉、蔚来汽车。

这种投资用一个大家经常听到的术语叫做对冲。

当一些企业拿下投资，全力冲刺未来的时候。

大型车企一边要赚钱，一边还要思考如何转型。

这就是资本对大型车企的束缚。

它涉及太多人的利益，而资本总是逐利而无情的。

如果你卖一辆不盈利的新能源汽车，你就不得不卖一辆盈利能力较差的燃油车。

如果说资本是来自外部的最大阻力，那么公司现有的组织架构就是来自内部的最大阻力。

成熟的公司有非常成熟稳定的内部组织架构，各部门之间的工作关系清晰。

但如果开辟新的业务，就会对原有的组织架构产生强烈的影响。

尤其是在同一品牌内汽油车和电动车的竞争业务中。

每次新业务的发展，都会蚕食仍然有利可图的旧业务。

这是公司组织框架的一次痛苦的重生和转型过程。

上一篇文章已经举了柯达的例子来说明这一点，这里不再赘述。

延伸到车企，每卖出一辆不盈利的新能源汽车，就会卖出一辆盈利能力较差的汽油车。

那么为什么资本如此看好特斯拉这样的新兴汽车制造企业，即使不盈利也会受到青睐呢？因为他们从成立的那一刻起，就为了一个目标而存在。

公司的每一项决策都是朝着一个方向做出的，不存在转型的问题。

只要方向正确，公司的发展就会越来越好。

投资公司初期虽然有风险，但成本低，相应的未来回报也高。

喜欢NBA的读者应该不会陌生。

2004年，湖人面临一个决定，是留下不成熟的科比还是正值巅峰的奥尼尔。

如果两者不适合，则只能选择其一。

湖人选择了科比。

接下来的两年，科比带领的湖人队只能在季后赛降级线上挣扎，成为联盟最弱的球队。

奥尼尔在前往迈阿密后又赢得了一枚总冠军戒指。

但又过了两年，奥尼尔老了，徘徊在不同球队之间??。

科比成长为继乔丹之后NBA最大的IP，拿到了两个总冠军，也为洛杉矶赚了很多钱。

因为湖人是一个人的，所以老板才有勇气割腕。

但一家已经资本化的公司并不属于一个人。

简单来说，当时代面临转型时，那些大企业背后的资本方会做什么？就是把现在投资公司已经赚到的钱，投入到未来能赚钱的公司中。