“维晓利”三季报各有隐忧，明年市场考验将更加严峻

转眼一年已“触底”，还剩一个月告别这一年。

对于今年来说，疫情虽然得到了一定程度的控制，但在很多方面仍然阻碍着各行业的发展。

对于汽车行业来说，疫情不仅导致芯片供大于求，还导致各种原材料价格大幅上涨。

因此，今年的车市出现了销量低、折扣少、买车难的奇怪现象。

但2018年，汽车行业进一步确立新能源发展方向，新能源车型销量翻倍，成为车市最大亮点。

传统车企纷纷发布电动化发展规划，确定电动化转型时间表。

率先领先的新造车厂商充分享受到了新能源的“红利”。

不仅销量快速增长，逐渐在市场站稳脚跟，也受到资本市场的青睐。

仅从市值来看，特斯拉作为新造车厂商的领头羊，市值已超过万亿美元。

不仅远远超过丰田、大众等传统龙头车企，还相当于2-10家车企市值总和。

中国汽车市场造车新势力的代表蔚来、小鹏、理想等今年也取得了长足的进步。

在中国市值排名前六的车企中，“威小利”占据了三个位置，这让规模和员工数量都是其数十倍的传统车企羡慕不已。

不过，正因为卫小力刚刚初具规模，其未来的发展还存在变数。

从“韦晓利”发布的三季报来看，三大车企虽然销量、毛利均呈上升趋势，但也暴露了自身的隐患。

在陆续完成交付、提速上市后，面对特斯拉和传统车企的持续压力，“威小利”如何巩固优势，达到10万辆及以上的销量水平，才是真正的问题。

测试。

蔚来：坚持不降价还能维持多久？尽管蔚来前三季度累计交付量6.64万辆仍稳居“蔚来小李”第一，但蔚来交付量增速放缓已是不争的事实。

尤其是在第三季度的交付量上，蔚来已经被小鹏和理想超越，第四季度并没有出现爆发式的增长。

因此，全年交付10万辆的目标很难实现。

蔚来第三季度销量未达预期的原因有很多，包括单一供应商因疫情停工、芯片供应短缺等。

第四季度，蔚来车型生产因生产等问题仍未恢复正常。

生产线改造和电池产能提升。

因此，蔚来汽车今年的市场表现并没有能够发挥出十足的实力。

预计明年第一季度会有改善。

与此同时，蔚来第三季度整车毛利率较上季度有所下降。

如果不是蔚来第三季度通过销售新能源积分获得了5.17亿元的收入，蔚来的毛利率还会下降更多。

除了NT2.0平台的研发之外，蔚来的支出还用于销售网络扩张、基础设施、销售服务网络、充换电网络等。

不过，这些投资也让蔚来在相关方面依然拥有明显的领先优势，这也是提升旗下车型竞争力的一部分。

明年是蔚来汽车的大产品年。

除了计划明年一季度交付的ET7之外，蔚来还有两款基于NT2.0平台的新车型也在按计划开发，预计明年下半年交付，因此蔚来汽车明年的销售业绩有望实现比较大的突破。

不过，蔚来高端的商业模式也意味着实现盈利的难度更大。

虽然蔚来目前的销量均价超过40万元，但面对传统豪华品牌新能源车型的不断挤压以及高端电动汽车新品牌的不断涌现，蔚来以往备受赞誉的用户营销正在迅速被淘汰。

模仿和复制。

这意味着用户服务可能需要更大的投入。

尽管蔚来创始人李斌多次表示，蔚来永远不会以更低的价格出售，而且蔚来目前在售的车型基本没有折扣。

然而，电动汽车市场现在已经拥挤不堪。

如果竞争对手用更高的配置提供更好的配置，用服务来抢占市场，蔚来过去服务的“护城河”并不稳定。

只有发挥品牌优势，模仿特斯拉，推出价格更低的入门级车型，才能真正实现销量的大幅增长。

小鹏：你能摆脱抛售和亏损过多的陷阱吗？第三季度销量，小鹏汽车以2.57万辆的销量超越蔚来和理想成为“领头羊”。

然而，小鹏汽车为了实现这样的销量所付出的代价实在是太高了。

小鹏汽车不仅营业收入和毛利率是“蔚小汽车”中最低的，而且从净亏损和研发成本来看，定位相对“平民”的小鹏汽车甚至高于蔚来。

这显然不太好。

普通的。

小鹏汽车毛利率低的部分原因是原材料成本上涨、芯片短缺等诸多问题；另一方面是研发支出大幅上升所致。

财报显示，小鹏汽车第三季度研发费用达到12.64亿元，较第二季度的8.63亿元增长863%。

研发投入不仅用于新车型小鹏P5、小鹏G9的研发，以及支持未来增长的相关软件技术和研发人员的成长，还用于自动驾驶等方面的专业团队的建立，以实现未来的发展。

打造自己的核心技术优势。

目前，小鹏P5正处于产能爬坡阶段，由于芯片短缺，等待小鹏P5订单交付需要四个多月的时间。

同时，距离小鹏G9的上市还有一段时间，因此两款新车的研发投入转化缓慢。

这也进一步加大了小鹏汽车第三季度的亏损。

从研发的大量投入可以看出，小鹏汽车希望让智能化成为旗下车型的核心竞争力之一。

不过，如何将技术实力转化为更高的车型销量，也是小鹏需要突破的瓶颈。

毕竟，目前小鹏主流车型的价格区间将会导致更多传统和新能源车型的冲击。

此外，小鹏汽车也开始逐步挺进高端市场。

在广州车展上推出中大型纯电动SUV小鹏G9，是该品牌发展的重要一步。

新车不仅将创造小鹏汽车车型定位和售价的新高，还将进一步提升小鹏自行车的盈利能力，有助于带来小鹏汽车技术投入的更快转型。

小鹏汽车计划明年让汽车飞上天的同时，也需要考虑明年如何在高端市场站稳脚跟。

理想：如何从“一”生“万物”？与蔚来、小鹏相比，理想最晚发布三季度财报，但数据也曝光最多。

财报发布当晚带动股价一波上涨。

非常适合只卖一种车型，销量还在上升，毛利率也在稳步上升。

值得一提的是，“韦小礼”中，利奥特是最会相处的。

三季度净亏损仅1万元，理想汽车是“维小利”中最有希望带头“整改”的。

可以说，理想汽车将一种模式产生的效率和高额利润最大化。

尽管理想也受到芯片供应不足的困扰，但其第四季度的出货量仍然看涨。

根据力力财报公布的第四季度销量预测，预计年底月交付量将首次突破万辆。

在美港股双上市的支持下，理想的现金储备高达3000万元，是“韦小礼”中最充裕的。

不过，理想在花钱上却相当克制，花钱也很明智。

第三季度的研发费用基本用于研发人员工资和新车型开发。

根据规划，理想汽车未来将推动增程式电动汽车和纯电动汽车的并行发展，以及智能座舱和ADAS的快速进步。

理想汽车仅靠理想ONE就取得了这样的成绩，确实值得称赞，但这也是理想汽车被诟病的地方。

除单一车型外，Lideal ONE采用增程驱动方式，在消费者接受度方面也存在一定的市场风险。

理想已决定在2020年推出一款新车型X01，但该车型带来的交付量增量非常有限。

一方面，新款车型还是增程式车型，理想纯电动车型要等到明年；另一方面，新款车型比理想ONE更大，并且是一款全尺寸SUV，因此市场空间有限。